市場主題

　　華安投資策略——經濟如何走？V型L型U型？

　　經濟仍在筑底過程中，但未來逐步走出低谷的趨勢較明確。支持行情的基本面因素依然存在，只是還需要一段時間的等待和確認。中國經濟自從去年四季度遭遇了休克式的大幅沖擊，恢復和和回升必然是一個相對復雜、充滿波折的過程。近期出口的快速下滑是全球性的金融危機后外需下降的滯后反映，已經被市場所預期，工業增加值的繼續低迷也是經濟處于筑底和修復過程中的正?，F象?？梢灶A計的是，未來兩到三個月內，進出口、消費、投資等關鍵數據仍將有所反復、甚至可能出現較大的波動。但是，基于PMI指數、發電量等先行指標的指示，工業生產緩慢恢復回升的態勢事實上已確立，盡管期間存在二次去庫存的擾動，但經濟基本面最壞的時期已經過去，未來逐步走出低谷只是時間問題。相比樂觀的"V"型和悲觀的"L"型而言，我們偏向中期經濟走向可能呈現緩慢復蘇的"U"型。

　　八面來風——機構觀點參考

　　國泰君安：針對市場目前炒作的區域振興題材，客觀地說區域振興概念很難持續，但隨著地方土地財政的減少，我們認為區域投資的緯度未來一段時間不在于"振興概念"，而在于"地方資產證券化主題"。對于市場，我們仍然持弱市振蕩的觀點。

　　銀河證券：未來經濟增長的深層次動力，除了以技術創新推動結構調整、產業升級之外，關鍵在于發展方式轉的轉變，即從"庫茲涅茲增長"到"熊彼特增長"?？梢酝茢?，政府已在制度改革上預留了很大的空間。未來深化改革的領域可能涵蓋：能源和資源性產品價格改革、相關稅制改革、企業產權改革、放松壟斷管制等等。在"調結構、抓改革"大背景下的黃金投資機會，則蘊藏于那些資源和產業整合預期較強、存在并購重組機會，或產權明晰、擬實行股權激勵的上市公司之中。

　　今日要聞

　　發改委：目前中國宏觀調控具備充足操作空間。中國國家發改委副主任、中央財經領導小組辦公室主任朱之鑫表示，目前，金融穩定穩健，宏觀調控具備較為充足的操作空間和較大的回旋余地。

　　推進稅費改革，實行結構性大幅減稅。財政部副部長王軍表示今年將著力推進稅費改革，實行結構性大幅減稅。促進企業擴大投資，提高居民消費能力，增強微觀經濟活力。

　　賈康：新一輪經濟刺激預案已經制定。財政部財政科學研究所所長賈康表示，有關部門已就新一輪經濟刺激計劃做出預案，政府將看二季度經濟指標決定是否啟動新一輪經濟刺激計劃。

 

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