交流時間：2008年07月23日
基金經理：張偉，華安優選基金經理

問：張經理，您好。不少基金紛紛表示關注上游資源類企業，和輕資產企業。接下來的半年，優選會考慮哪類板塊來進行您所提到的防守策略和精選個股策略呢？

答：關注上游資源行業的邏輯是認為在通脹在高位、經濟需求下滑的背景下，中下游行業盈利將受到較大的負面影響。相比之下，上游行業表現可能較好。優選重點關注的是零售、煤炭、醫藥、化工、鉀肥等行業。不過我們也在關注經濟環境的變化，如果經濟預期見底，市場具備反轉可能，那么目前被市場拋棄周期性行業見具有較大投資機會。

問：從2季度報告來看，優選倉位控制得當，符合市場走勢。但從持倉品種上來看，金融股仍然是主要持有品種，尤其是平安和招行。和市場表現多少有出入。請問是處于什么考慮呢？

答：感謝你對優選的關注，仔細閱讀了季報。優選在二季度減倉時并沒有減持金融行業，主要是認為金融行業在一季度已經跌了很多，從估值看下跌的空間不大。比如招行，在2005年初股市和經濟都不好時，招行的動態PE也在15倍左右。

問： 請問張經理覺得會有一波奧運行情嗎?雖說現在估值已趨于合理.但是對宏觀經濟預期的不明朗,還是讓基金不敢輕易做多嗎?市場在底部區域還要持續多久?是否又要經歷一段痛苦的熊市了,未來還有投資機會嗎?

答： 從短期趨勢看，A股市場肯定還要經歷一段痛苦的時期。但中長期看，很多公司已經逐步具備的投資機會。我相信中國的經濟不會硬著陸，優質股票肯定會有好的表現。

問： 華安優選的表現實在是不盡如人意,從買入后就一直虧損,好象永遠都看不到光明,希望張經理能操作好這只基金,至少讓我們看到希望,還有張經理對后勢有何看法?是否這種虧損的狀態還要持續很長一段時間?

答： 感謝您的支持。我們認為下半年市場還很難走出反轉趨勢。從影響企業盈利的兩大因素看，成本上漲的因素基本已經被市場所預期，并反映到了股價中，但是未來需求的下降到底幅度有多大大家心里還沒有底。

問：你們有沒有在基金的投資策略上通過實質性的改變來減小我們的風險,讓損失降得低些,現在看來基金的風險也不小,虧的都是我們基民的錢你們也沒什么損失.

答：優選的最低倉位限制是60%，我們目前的倉位在65%左右，已經沒有多大下將空間。下階段重點是選擇個股，經過8個月50%幅度的下跌，A股市場部分股票已經具備了中長期投資價值。從A股市場的經驗來看，只有在市場恐懼時候，才能買到被錯殺的股票。

問：請問華安優選基金精選的是什么類型的股票，或者說你們說的“優選”是怎么樣在優選呢？

答：優選在構建組合時以“自下而上”的優選成長策略為主，輔以“自上而下”的主題投資策略，優選具有良好投資潛力的個股。

問：您好，優選下半年會著重于什么策略呢？防御還是積極？謝謝？下階段主要會關注的是哪些板塊呢？

答：還是防御為主。關注零售、醫藥、煤炭、信息技術、保險。

注意：上述張偉先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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