華安180“基金經理面對面”摘錄（4月13日）

交流時間：2005年4月13日 下午（15：00－17：00）
基金經理：劉光華，基金華安180經理

問：華安作為老十家一員，您認為華安今年10家基金公司的表現？如何？能否做個一季度小小的總結？（翁嘉鳴）
答：我們自己認為，05年以來華安的表現可以用開局良好來形容。
    1）華安富利基金得到了投資者的廣泛認同，規模成倍增長；
    2）華安寶利和華安創新的業績在主動型開放式基金中排名居前；
    3）華安180在8個指數基金中排前3名；
    4）安信和安順進入了封閉式基金前10名。
    當然，我們也充分認識到一季度只是全年的開頭，未來市場的變化充滿了不確定性。我們需要加倍努力才能到05年底時給基金持有人以滿意的答卷。

問：劉光華經理：你好！我有一個問題：華安180現在正在進行全額股票運作的申請吧，今年能否得到批準嗎？若能取消股票比例限制，其走勢是否就有可能與上證綜指或上證180指數同步，或者強于上證指數呢？因為華安180是屬于增強型的吧，這個“增強型”我感覺就應該是稍強于其基礎指數的。這種感覺不知對否？請指正，謝謝?。╢anbingbing）
答：華安180基金現在正在就取消國債投資作準備。我們判斷，今年之內完成該項工作應該是可行的。
    目前我們的比較基準是：75%*上證180指數收益率+25%*中信國債指數收益率。將來，我們的比較基準將變更為：95%*上證180指數收益率+5%*金融同業存款利率。從這可以看出，取消國債投資后，華安180的凈值變動將基本上與180指數同步。
    作為增強型指數基金，我們的目標是適度超越比較基準。03年，180指數上漲10.95%，華安180的凈值增長11.46%，超越比較基準3.29個百分點；04年，180指數下跌16.5%，華安180凈值為負增長8.9%，超越比較基準4.51個百分點。
 

問：請問基金經理，今天的利好能不能支持市場的持續性上漲？（基金經紀人）
答：今天證監會負責人就當前市場關心的問題發表的意見公布后，市場出現了2%以上的上漲，應該說，反應是積極的。
    有關股權分置試點，非官方的探討很多，但權威部門此前很少對該問題給出指引，使得投資者的信心出現反復。我們判斷，今天三大證券報頭版的報道，一定程度上增強了投資者對股權分置試點的預期。市場能否持續上漲，將取決于后續工作的進展。比較理想的結果是證監會隨后公布股權分置試點的指導性辦法，據此中介機構可以選擇上市公司進行試點。如果能一步一步推進，我們判斷市場將能逐步走高。

問：今天公布業績預告的宏達股份600331的漲幅很大（預計2005年第一季度凈利潤較2004年同期增長16倍左右）。市場的熱點會不會轉移到低價的成長股上？特別是預期季報有很大增長的股票？（基金經紀人）
答：在目前的市場環境中，投資者對季報業績大幅增長的公司是比較認同的。同時，有幾點值得關注：
    1）05年一季報和04年比大幅增長，和04年四季度相比是否增長？
    2）引發業績大增的因素是什么，未來幾個季度有沒有持續性？
    3）是否存在周期性的擔憂？
    4）估值是否合理？
    由于我們公司監察部有要求，不能對具體個股發表評論，請原諒。

問：180ETFs的準備工作怎樣了？華安是不是有這方面的產品設計？如果有和現在的華安180基金存在沖突嗎？（spike）
答：我們正在準備180ETF基金，相信不久將和投資者見面。
    華安180指數基金與華安180ETF的區別是：
    1）華安180指數基金的目標是適度超越比較基準，而華安180ETF以擬合指數為目標；
    2）華安180ETF能提供日間交易，而華安180指數基金只能以收盤價對應的凈值進行申購贖回。

問：華安180的增強性操作部分的選股方向是什么？積極成長還是穩健收益？是不是和華安創新共用一個股票池？（spike）
答：華安180的增強部分操作主要是對180指數成份股的部分個股進行替代。從結果看，以價值型股票為主。
    對于增強部分的投資，和主動型基金（包括華安創新和封閉式基金）共用一個研究平臺。在此基礎上，再加上基金經理的判斷，形成了華安180的增強部分組合。

問：一只基金在單個席位上交易額不得超過該基金總交易額的30%，這個規定合理嗎？對基金的操作有什么樣的影響？（spike）
答：我們理解，監管部門對席位分配的規定，是為了降低基金運作的風險。
    對華安180基金來說，該項規定沒有對我們的操作帶來不便。

問：醫藥行業一直是今年市場的熱點，但是很多股票已經漲太高了，基金經理如何看待那些歷史上還沒有太大漲幅，又擁有全國醫藥分銷網絡的醫藥類股票？（基金經紀人）
答：醫藥行業比較值得關注的是產業鏈的兩端，即：
    1）研究和產品開發上有優勢的公司；
    2）在營銷網絡上有優勢、對客戶有影響力的公司。
    擁有全國醫藥分銷網絡只是漫出了第一步，該網絡的有效性、即產生利潤的能力是更關鍵的。

注意：上述劉光華先生對網友提問的回答為劉光華先生個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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