基金安瑞“基金經理面對面”摘錄（9月22日）
交流時間：
2004年9月22日
下午（15：00－17：00）
基金經理：
陳蘇橋，基金安瑞基金經理
問：寶鋼增發方案出來了，市場的反應你們應該知道。要說最大的贏家就是寶鋼集團和中金，你們代表投資者投資上市公司是要謀取回報的，不是掏錢給上市公司，都想做差價，誰接最后一棒？十大股東大輪換，有投資價值，人家QFII還跑？(huge7)
答：客觀的講作為增發方案寶鋼現在的方案是好的，起碼是中性的；寶鋼本身作為鋼鐵龍頭企業，合適的價位是很好的投資品種。
至于圈錢，體制給了他們這個機會，我們作為市場參與者只能接受。作為投資者，從資源配置的角度，我們也愿意把錢交給寶鋼這樣的公司。
綜合以上，寶鋼現在的方案和現在的價位應該是合理的，甚至還略有低估。
問： 請歸納本輪上漲的原因，基金認同嗎？以基金的投資理念，對后市如何判斷？(eachfund)
答：本輪上漲可分為兩部分，第一部分100個點是正常的價值回歸，第二部分的100個點是屬于政策號召下、趨勢形成后增量資金入場產生的行情。
我們現在的判斷是，一、前期底部已經探明。二、中短期還不具備立刻發動大行情的調整。所以，震蕩是必然的，如有回調可以買入。從成交量持續放大看，行情可能還能走一段。
問：您認為藍籌板塊是否是下一輪行情的主線（翁嘉鳴）
答：更大的可能只是配角。這段時間藍籌股漲時慢，跌時快，這反映基金對本輪行情持謹慎態度，具我了解大部分基金確實是這種態度，所以除非此后有重大實質性的政策出臺，或者是藍籌股贏利出乎預料的大幅上升，否則藍籌股只能是配角。我們判斷這兩個條件目前都不具備。
問：雖然政府各部門紛紛有利好消息出臺，但感覺雜亂無序。請問市場最為看重的利好是什么？(eachfund)
答：當然是股權分置問題的解決。我們估計解決這個問題是任重而道遠的
問：請問今天公布的寶鋼方案有新意嗎？(eachfund)
答：客觀的講作為增發方案寶鋼現在的方案是好的，起碼是中性的；寶鋼本身作為鋼鐵龍頭企業，合適的價位是很好的投資品種。
至于圈錢，體制給了他們這個機會，我們作為市場參與者只能接受。作為投資者，從資源配置的角度，我們也愿意把錢交給寶鋼這樣的公司。
綜合以上，寶鋼現在的方案和現在的價位應該是合理的，甚至還略有低估。
問：券商和上市公司又可躲過一劫。行情上漲，一俊遮百丑。有人說基金對上市公司的估值要重新調整，加入對政府調控市場的信心，你覺得可以增加這一條嗎？(jiayuan)
答：不可以，至少我不認為可以。上漲是可以掩蓋一些問題，可這只是短暫的，只要是問題就一定會爆發，區別只是早晚。所以，現在不必高興太早。
問：已經聽了很多年大智慧的觀點。你認為股權分置的解決難點是什么？證監會已無力解決。如果真是以比較取悅于市場的方案。到底有多大問題？“國有資產流失”就那么不可逾越？(jiayuan)
答：股權分置首先是一個歷史積累下來的、集重難返的問題，1000多家上市公司股權結構各不相同，贏利狀況各不相同，所有者態度各不相同......我認為這是一個大難題，難到我不能想象，我也不知道怎么能夠解決，這需要大智慧，也需要魄力和勇氣，其他的只有走著瞧了
問：如果還會出利好的話，下一個利好會是什么？現在是否在抓緊落實國九條?那些方面會有突破?（冷眼）
答： 我不得而知，只能走走看看。有時間的話，就選幾個好股票買進來。
問：你對航空股怎么看（林彤彤）
答：航空行業處在行業景氣上升的階段，總體是看好的。但是，考慮到中國國情，如國有體制參與激烈的市場競爭，航油的定價方式，民航的管理體制，為完成政治任務的采購飛機等等都對該行業產生負面影響，甚至SARS、禽流感、劫機事件等也會引起航空股暴跌，這都會影響對航空股的投資。
在做好充分準備之后，愿意承擔一定風險，喜歡上上下下的感覺的投資者可以參與航空股。相信會賺錢的。
順便說一下，航空股是很好的交易品種。
問：上半年，華安對市場的判斷是1300點－1800點箱體震蕩，現在還是這個觀點嗎？(jiayuan)
答：是。1300點有許多股票市盈率在15倍上下，預期的成長在20%左右，我認為這樣的股票在哪個市場都是有投資價值的。如果宏觀配合，估價可以有很大的提高。但是，在股權分置沒有解決之前也很難產生高不見頂的大牛勢。
注意：上述陳蘇橋先生對網友提問的回答為陳蘇橋個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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