致華安寶利配置證券投資基金持有人的感謝信

尊敬的投資人：

    您好！

    值此華安寶利配置證券投資基金成立之際，我們向所有投資本基金的持有人表達我們最誠摯的謝意！

    2004年上半年中國股市和債市都經歷了大幅下挫，不少證券品種在這一調整中開始顯現出良好的長期投資價值，給本基金的運作提供了良好的建倉時機和投資機會，本基金可能是華安所發行的開放式基金中入市時機最好的基金。不可否認，我們也注意到未來的證券市場（包括國際市場）還存在著眾多不確定因素，各子市場間將存在較大的差異，但我們相信，在未來兩到三年甚至幾十年內，資產配置對基金的運作效果將起到舉足輕重的作用，資產配置的有效性將在國內資本市場中大大提高，基于這一趨勢判斷，我們將堅持以宏觀研究和微觀估值為指導，采用適度靈活的資產配置策略，力爭為您獲取更穩健的回報。

    根據本基金的投資范圍，我們對各子市場的判斷和操作計劃如下：

可轉債市場――當前處在投資機會的醞釀階段，我們會適度放慢建倉步伐，耐心等待擴容帶來的一級市場和二級市場的機會。我們將踏踏實實地做好公司基本面的研究和債券價值的評估，在華安自主開發的轉債定價模型的協助下，做好具體轉債條款的分析，確定期權價值，成熟一個投資一個，逐漸完成可轉債及其對應股票組合的構建。

    股票市場――總體而言，機會大于風險。由于宏觀調控和證券市場的一些不確定性因素尚未消除，市場還將呈現振蕩特征，因此我們將根據指數點位采用“金字塔形”的建倉策略，針對國內市場個股分化較大的特點，以精選個股策略為主導，充分發揮華安六年來在股票投資中的最大優勢，陸續完成能夠長期持有的股票的建倉。

    債券市場（不含可轉債）――市場風險尤其是升息預期的風險還沒有完全釋放和消化，一方面我們要耐心等待風險的釋放，另一方面我們會構建一些短期品種和一些風險釋放較為充分的品種，并適度地參與跨市場的套利操作。

    貨幣市場――本基金的輔助市場，短期收益較為穩定，我們將積極利用這一市場提高資金的使用效率和收益率。

    再次感謝您的信任和支持。我們相信您的投資決策是正確的，并期待和您一起創造輝煌。祝您和您的家人身體健康、萬事如意！

                                                           華安寶利配置證券投資基金

                                                                 基金經理   袁蓓

                                                                 2004年8月25日