華安基金基金組合投資部總監陸靖昶領銜的FOF投資團隊，用風險平價模型和多資產組合，將“新三金”的樸素邏輯打造成穿越周期的多元資產配置體系

在當下的時代浪潮中，年輕人的消費與投資觀念正發生著深刻變革。曾經象征婚嫁標配的“三金”，正被更具功能性的金融資產“新三金”賦予新的內涵。

年輕人的“新三金”，指的是貨幣基金、債券基金、黃金基金。貨幣基金提供高流動性，歷史上曾呈現短期收益特征，充當組合中的現金管理工具；債券基金貢獻票息收益，降低組合波動，是較為穩定的收益來源之一；黃金基金具備抗通脹與避險屬性，可在極端市場環境中發揮對沖作用。

這背后，是低利率時代年輕人對財富管理的理念轉變，更是一種樸素的分散化智慧，就像老祖宗說的“雞蛋不放在一個籃子里”。

而在專業資產管理領域，這種“新三金”的配置思路早已被系統化升級。華安基金基金組合投資部總監陸靖昶領銜的投研團隊，用風險平價模型和多資產組合，將“新三金”的樸素邏輯打造成穿越周期的多元資產配置體系。

“新三金”如何升級？

“新三金”的流行絕非偶然。貨幣基金用來放生活費，債券基金當作糧倉，黃金基金則提供了壓箱底的安全感。

這三類資產的組合，本質是用功能互補實現風險分散：貨幣基金解決生活中用錢的問題，債券基金保證基本收益，黃金基金對沖黑天鵝風險。

這種配置組合，精準擊中了當代人對財富的三重需求：流動性、收益性、安全性。

但“新三金”的局限性也很明顯：覆蓋資產太少，難以應對復雜市場。比如美股納斯達克指數自2023年以來上漲一倍，“新三金”里沒有海外權益資產，就會錯過這波收益；2024年白銀價格因工業需求激增上漲23%，而白銀也不在“新三金”之列，可見科學的資產配置需要更豐富的策略和品類。

如果說“新三金”僅僅提供了資產配置的三種顏色，那么華安盈瑞FOF的資產組合就是調色盤，通過不同比例搭配，調出適應各種市場環境的色彩。

固收類資產是底色。包括利率債、信用債、可轉債、REITs等，占比中樞達85%，相當于繪畫時的白色顏料，決定了組合的基礎調性。其中，利率債像畫布的經緯，具有一定的安全穩定性；信用債如同淡淡的底色，提供票息收益；可轉債則像帶漸變的顏料，兼具債性保底和股性彈性。

2025年二季報顯示，該基金前十大持倉中，華安同業存單指數7天持有、華安添鑫中短債A等固收類產品占比超30%，一定程度上夯實了組合的穩健基礎。

權益類資產是主色調。覆蓋A股、港股、美股、日股、德股，相當于紅、綠、藍等主色，負責提供收益彈性。不同市場的相關性很低，此消彼長的特性讓組合在波動中保持平衡。就像繪畫時紅配綠容易刺眼，但加入灰色調和后就會更和諧。華安盈瑞通過控制權益類資產中樞在10%（上限15%），避免了單一市場波動對組合的沖擊。

商品類資產是調和色。黃金、白銀、有色金屬等，相當于黑、白、灰，用來中和極端波動。黃金是萬能調和劑，在通脹高企或地緣沖突時表現突出；白銀兼具金融屬性和工業屬性，像帶光澤的灰色，能在經濟復蘇期提供額外收益。

巧婦難為無米之炊，華安基金齊全的產品線給陸靖昶團隊提供了充足“彈藥”。作為國內首批發行黃金ETF的公司，華安黃金ETF（518880）流動性常年居市場前列，是組合配置黃金的核心工具之一；海外布局也很完善，納斯達克100ETF、德國DAX ETF等產品，讓團隊配置海外權益資產更便捷。

光有豐富的資產還不夠，關鍵是怎么配。

傳統配置思路常按金額分配，比如“60% 股票 + 40% 債券”，但這忽略了風險差異：股票的波動率可能是債券的10倍，看似均衡的比例，實際風險主要由股票承擔。就像用同樣大小的箱子裝棉花和鐵，重量天差地別。

華安盈瑞的核心策略則是風險平價模型，按風險權重分配資產。通過量化計算各類資產的波動率，動態調整配置比例：股票波動率高，就少配一點；債券波動率低，就多配一點。比如某段時間A 股波動率是黃金的 5 倍，那么黃金的配置金額就會是股票的 5 倍，確保兩者對組合的風險貢獻相同。這種方式下，組合里沒有絕對主角，各類資產風險均攤，波動自然更小。

資產價格每天都在變，原本均衡的風險權重會逐漸失衡。華安盈瑞的月度再平衡機制，就是給組合“定期體檢”，把偏離的權重調回目標值。這種操作看似簡單，卻能盡量避免追漲殺跌。漲多了就賣一點，跌多了就買一點，無形中實現了高拋低吸。

專業投研團隊領航

在實現有效的多資產配置過程中，專業的投研團隊是至關重要的保障。該團隊由多資產配置專家陸靖昶領銜，團隊成員平均從業年限達12 年。

陸靖昶具備16年證券從業經驗及14年FOF投資管理經驗，曾管理數百億規模的組合賬戶。其投資風格注重風險控制與絕對收益，強調“配置優于擇時，穩健優于激進”。

經歷了A股起起落落多輪牛熊，陸靖昶認為，長期的需求應該是穩健的、絕對收益的產品。

“年化收益率高的產品在 A股不少見，但持有體驗還是很考驗能力的。”陸靖昶眼里的持有體驗好，一是回撤小，二是持有半年到一年的時間維度上，要盡可能地獲得正收益。“現在固定資產收益率在下降，全域資產波動在加大，多元資產配置在穩健性、勝率和確定性方面看是非常適合客戶作為絕對收益的選擇，作為類理財產品的替代，甚至可以代替固收類產品。”（特別策劃 | 全球資產波動加劇，投資如何坐穩扶好？）

秉持著穩健投資的理念，陸靖昶將風險管理貫穿于投資決策的每一個環節。在管理基金產品時，他并非以跑贏某個特定指數為目標，而是聚焦于為投資者創造實實在在的、可持續的回報，力求在風險與收益之間找到最佳平衡點，追求風險收益的最優性價比。他致力于打造收益中樞穩固、波動可控的投資組合，讓投資者能夠安心長期持有，真正將投資收益轉化為個人財富的增長。

FOF投資團隊也得到了華安基金的全面支持。在公司內部，建立了中心化投研平臺，涵蓋權益、固收、宏觀、策略等多個研究團隊。這些資深投資專家各有所長，緊密協作，充分發揮各自的專業優勢，為基金的投資決策提供了全面、深入的研究支持。

團隊采用系統化資產管理模式，通過月頻動態更新的核心基準組合，根據每只FOF產品的風險等級定位，精準錨定對應的投資組合?；鸾浝碓诰唧w投資過程中，圍繞基準組合進行適當靈活調整，既能嚴格控制風險，又能及時把握市場機會。

同時，團隊依托自主研發的“華安·基因系統”，結合定量分析與定性調研，力求深入挖掘市場中穩定可持續的“基金 Alpha”，致力于為投資者尋找超越市場平均水平的投資回報。這種科學嚴謹的投研體系，如同精密的導航系統，助力基金在復雜的市場海洋中沿著正確的方向前行。

穿越波動的穩健答卷

市場是最好的試金石。華安盈瑞自2023年5月成立以來，經歷了全球資本市場的多重震蕩，交出了一份穩健答卷。

截至今年6月30日，華安盈瑞穩健優選A自2023年5月19日成立以來，收益率為5.59%，同期業績比較基準為5.19%，偏債混合型FOF基金指數3.32%，成立以來跑贏業績基準和同期同類基金指數。

數據來源：基金業績來自基金季報及年報，指數數據來自wind。數據截至2025/6/30。于2024/9/26公告調整業績比較基準，本基金的業績比較基準由“中債綜合全價指數收益率×80%+中證800指數收益率×20%”，變更為“中債綜合全價指數收益率×85%+滬深300指數收益率×3%+恒生指數收益率（估值匯率調整）×3%+上海黃金交易所Au99.99現貨實盤合約收益率×4%+商業銀行活期存款利率（稅后）× 5%”。本基金成立于2023-05-19，本基金2024至2023年度業績業績（及業績基準）表現為2.90%（3.86%） 、-0.74%（-1.67%）。楊志遠的管理時間為2023-05-19-至今；陸靖昶的管理時間為2023-05-25-至今。

在波動成為市場常態的背景下，單一資產類別難以持續領先，多元化配置成為更優選擇。“新三金”的流行，反映了當代投資者對財務穩健性與功能性的雙重追求。而華安基金通過專業化的資產配置體系，將這一理念提升至機構級水平。華安盈瑞穩健優選FOF依托風險平價模型與多資產組合，致力于為投資者提供了一條較為理性、系統的配置路徑，幫助投資者在不同市場環境下進行合理的資產配置。

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以下數據來源:基金定期報告，截至2025.6.30。

陸靖昶在華安基金所管理的產品逐年度業績表現列示如下：華安銳進積極配置一年持有混合(FOF):成立于2023-04-04，業績基準為中證偏股型基金指數收益率*75%+中債綜合全價指數收益率*25%。本基金2023年至2025上半年歷年業績（及業績基準）表現為-10.03%（-12.35%）、3.17%（4.73%）、3.56%（4.16%）。袁冠群的管理時間為2023-04-04-至今；陸靖昶的管理時間為2023-04-20-至今。華安盈瑞穩健優選6個月持有混合(FOF)A:成立于2023-05-19，于2024/9/26公告調整業績比較基準，本基金的業績比較基準由“中債綜合全價指數收益率×80%+中證800指數收益率×20%” ，變更為“中債綜合全價指數收益率×85%+滬深300指數收益率×3%+恒生指數收益率（估值匯率調整）×3%+上海黃金交易所Au99.99現貨實盤合約收益率×4%+商業銀行活期存款利率（稅后）× 5%” 。本基金2023年至2025上半年理念業績（及業績基準）表現為-0.74%（-1.67%）、5.03%（5.60%）、1.29%（1.39%）。楊志遠的管理時間為2023-05-19-至今；陸靖昶的管理時間為2023-05-25-至今。

風險提示：本產品由華安基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。本基金為混合型基金中基金，本基金的風險與預期收益高于債券型基金中基金、債券型基金、貨幣市場基金、貨幣型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。對于每份基金份額而言，本基金設置了6個公歷月的最短持有期限，投資者只能在最短持有期限結束日的下一工作日（含）起才能提出贖回及轉換轉出申請，面臨在最短持有期限內贖回無法確認的流動性風險以及基金凈值可能發生較大波動的風險?；鸸芾砉静槐ＷC本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段?；甬a品收益存在波動風險，投資須謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。