來源：新華財經

專家表示，這次財政部一攬子政策的信號意義比數量更重要，這只是一個開始。債務置換不僅是解地方政府之急，也是為社會發展注入信心和力量。財政發揮逆周期調節作用，有助于與其他宏觀經濟政策形成共振，更好發揮政府投資帶動作用，穩定市場預期。

新華財經北京10月12日電（記者董道勇、蔡天澤）面對經濟運行中出現的新情況和新問題，市場對增量財政政策充滿期待。在12日國新辦舉行的新聞發布會上，財政部部長藍佛安介紹了近期擬陸續推出的一攬子增量政策舉措，尤其是化解地方政府債務的多項舉措引發關注。

10月12日，國務院新聞辦公室在北京舉行新聞發布會，財政部介紹“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展”有關情況，并答記者問。新華社記者 金良快 攝

 

對此，專家表示，今年地方財政持續承壓，這次通過債務置換將大大減輕地方化債壓力，騰出更多的資源發展經濟，提振經營主體信心，并為地方政府靈活調整資產負債結構爭取寶貴的時間窗口。往后看，財政部強調已宣布的政策是已經進入決策程序的，還有更多政策正在研究中，打開中長期財政政策的想象空間。

 

債務置換有助于打通關鍵堵點卡點

 

在發布會上，財政部披露了近期即將陸續推出的一攬子有針對性增量政策舉措內容，具體包括：加力支持地方化解政府債務風險，較大規模增加債務額度，支持地方化解隱性債務；發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本；疊加運用地方政府專項債券、專項資金、稅收政策等工具，支持推動房地產市場止跌回穩；加大對重點群體的支持保障力度等。

 

藍佛安表示，防范化解地方政府債務風險是事關發展和安全、事關財政可持續發展的重大問題。2015年以來，黨中央要求建立健全規范的地方政府舉債融資機制，財政部會同相關部門堅決貫徹落實，相繼采取了一系列的措施，穩妥化解政府債務風險，取得了階段性成果。

 

國海證券首席經濟學家夏磊認為，面對經濟運行的新情況和新問題，各方均對財政政策有所期待。“但經濟問題紛繁復雜，如何破局，需要找到問題關鍵。”夏磊認為，今年地方財政持續承壓，解決地方政府難題，才能解決經濟的問題，地方債務置換就是打通卡點、堵點的關鍵所在。

 

“2022年下半年開始，受多種因素的影響，一些地方出現了債務風險隱患。”藍佛安表示，為緩解地方政府的化債壓力，除每年繼續在新增專項債限額中專門安排一定規模的債券用于支持化解存量政府投資項目債務外，擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，加大力度支持地方化解債務風險。這項即將實施的政策，是近年來出臺的支持化債力度最大的一項措施，將大大減輕地方化債壓力，騰出更多的資源發展經濟，提振經營主體信心，鞏固基層“三保”。

 

“這次的財政政策找準了發力點、力度之大前所未有，持續發力值得期待。”夏磊表示，債務置換本質上是提高財政可持續發展能力，有立竿見影的“擴需求”效果，這次通過債務置換是為地方“松綁”，為地方政府靈活調整資產負債結構爭取寶貴的時間窗口。

 

夏磊表示，政府債務反映了財政擴張的強度和發展經濟的決心，債務空間則決定了力度上限。此次通過置換地方存量債務來對沖經濟下行壓力，能有效帶動投資、擴大內需。

 

政策的信號意義比數量更重要

 

對于這次政策組合拳，多位專家表示，增加債務限額置換地方政府存量隱性債務，能夠實現部分隱性債務顯性化，債務更加公開透明。與此同時，以利率更低、周期更長的政府債券置換舉債成本高、周期短的隱性債務，體現了化債的本質是化解風險。

 

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒表示，債務置換實現了部分隱性債務顯性化，債務更加公開透明。債務置換減輕了地方政府化債的壓力，地方政府能騰出更多的財力和精力用于發展經濟和提供公共服務。債務置換還有利于地方政府更好落實減稅降費，有利于改善營商環境。

 

夏磊表示，此前債務問題已成為地方政府面臨的重大考驗，但受制于地方財政收支壓力，僅僅依靠自身能力很難推進化債進度。在堅持省負總責、市縣盡全力化債的基礎上，從全國層面加強統籌協調，釋放債務限額空間，對市場信心具有很強的提振作用。

 

“一次性債務置換，政策轉向信號意義明顯，重心再次聚焦至經濟發展。”夏磊認為，這次財政部一攬子政策的信號意義比數量更重要，這只是一個開始。債務置換不僅是解地方政府之急，也是為社會發展注入信心和力量。財政發揮逆周期調節作用，有助于與其他宏觀經濟政策形成共振，更好發揮政府投資帶動作用，穩定市場預期。

 

打開中長期財政政策的想象空間

 

發布會上，藍佛安在介紹財政一攬子增量政策后表示，逆周期調節絕不僅僅限于會上披露的四點，這四點是目前已經進入決策程序的政策，還有其他政策工具也正在研究中，比如中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。

 

對此，國泰君安證券在研報中指出，財政部特別強調已宣布的政策是已經進入決策程序的，還有更多政策正在研究中，明確指出中央政府在舉債和提升赤字方面還有較大空間，打開了中長期財政政策的想象空間。

 

東方金誠分析師在研報中認為，從有效彌補廣義財政收入缺口，保證必要的財政支出，提振經濟短期增長動能出發，接下來財政政策還可能進一步增加超長期特別國債或普通國債的發行規模，重點用于促消費、擴投資。這能充分利用中央財政的赤字和舉債空間，減輕地方政府在穩增長方面支出壓力，也是下一步穩增長的重要發力點。

 

海通證券宏觀團隊在研報中指出，財政部強調“目前還有其他政策工具正在研究中”“中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間”，雖然具體的財政資金數量安排需要經過法定程序后才會向社會公開，但本次發布會的“積極”表態，反映的是財政態度的變化。根據經濟穩增長的需要，財政政策有空間、有意愿在明年繼續發力。