上期我們學習了資金池期限錯配、滾動發行風險的金融風險，可能會有投資者說那即使資金池投資失敗了，是不是只要我們找靠譜的大金融機構，最終金融機構也會為了自己的信譽而賠付我們錢呢？

 

資管新規第十九條規定，經金融管理部門認定，存在以下行為的視為剛性兌付：

（一）資產管理產品的發行人或者管理人違反真實公允確定凈值原則，對產品進行保本保收益。

（二）采取滾動發行等方式，使得資產管理產品的本金、收益、風險在不同投資者之間發生轉移，實現產品保本保收益。

（三）資產管理產品不能如期兌付或者兌付困難時，發行或者管理該產品的金融機構自行籌集資金償付或者委托其他機構代為償付。

（四）金融管理部門認定的其他情形。

經認定，金融機構存在剛性兌付行為的，監管機構將對其進行懲處。同時，資管新規要求，金融機構應當加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風險意識，向投資者傳遞〞賣者盡責、買者自負〞的理念，打破剛性兌付。

作為市場參與者，投資者還是應當樹立理性投資理念，共同促進金融市場的良性發展。

過去的銀行理財產品和現在的理財產品對比：

資管新規第十八條中規定“金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理，凈值生成應當符合企業會計準則規定，及時反映基礎金融資產的收益和風險，由托管機構進行核算并定期提供報告...”

Q:那如果買不到保本保收益產品，我們還可以考慮投資什么呢？

在評估自己的風險承受能力后，你可以考慮的有債券質押式回購（逆回購）、貨幣基金、債券、債券基金或其他固定收益類產品、券商收益憑證等投資品種。

債券質押式回購逆回購（以下簡稱“逆回購”）

債券質押式回購是融資方也就是正回購方將其所持債券或基金類產品作質押進行融資，而逆回購方通過出借資金給正回購方到期后可獲得本息的交易。盡管存在正回購方到期無法還錢的風險，但因為該業務采取擔保交收模式，且根據中國結算、上交所及深交所管理要求，證券公司應就其客戶回購還款義務對中國結算承擔交收責任，客戶回購到期違約風險由證券公司承擔，因此作為逆回購方的投資者所承擔的投資風險就相對較低。上交所10萬元起，代碼：204XXX；深交所1000元起，代碼：131XXX；一般節日前利率較高。

貨幣基金

貨幣基金大家可能比較熟悉，投資于短期的貨幣工具，雖然不能說保本，但是風險很低，收益率也相對較低。

債券

債券是還本付息的投資品種，但是要注意的是債券也有可能違約，當初有一些很好的企業發的債券這兩年違約事件也鬧得沸沸揚揚。如果對自己甄別債券的能力沒有把握，可以換個角度考慮進行債券基金或其他固定收益類產品投資。

 

債券基金或其他固定收益類產品

債券基金或其他固定收益類產品由專業的管理人選擇一籃子投資標的分散了風險。固收+產品還可能投資權益類資產或其他標的來增厚收益。這里要注意的是，雖然是固定收益類產品，但是不見得風險就很低，小編最近剛回顧了下過去十年的債券型基金數據，其中表現最好的一只基金年化收益雖然能達到15%以上，但最大回撤超過了15%，如果投資者剛好在最大回撤期間短暫的投資了這只債券基金，那么結果可想而知。

券商收益憑證

券商收益憑證有固定收益憑證與浮動收益憑證，產品類型有可本金保障型，是證券公司以自身信用發行的，與合格投資者之間約定收益，且本金和收益的償付與特定標的關聯的有價證券，特定標的包括但不限于股權、債權、信用、基金、利率、匯率、指數、期貨及基礎商品。這里面投資者要特別關注的是相關聯的標的情況及發行人也就是發行收益憑證的證券公司本身風險。

資管新規促進我國資本市場良性發展，投資者應該根據自己的風險承受能力、流動性、收益預期等情況選擇適合自己的產品進行合理配置！最后，不用我們再說，碰到冒充銀行、券商、基金、信托、保險甚至XX理財公司員工的電話，要賣您保本保收益產品的，您也知道是騙子了吧！

 

策劃編輯丨于天宇、邱晟

校對審核丨周立川、李穎姍