REITs，這一金融名詞今年以來密集出現在公眾視野。近期，上交所公開募集基礎設施證券投資基金(REITs)首批項目申報啟動，我國基礎設施公募REITs試點邁進了關鍵的一步。

對于普通投資者來說，公募REITs開辟了新的資產配置路徑。為了幫助客官們全面了解此類投資品，小安帶來REITs公開課，今天一起聊聊：基礎設施公募REITs與股票、債券的差異是什么？

基礎設施公募REITs與股票的差異

股票資產投資方向多樣、不強制分紅、股票市場的波動性較大，相對而言，REITs擁有投向明確、底層資產成熟優質、強制分紅、現金流預期相對明確等特點。
 

其中，基礎設施公募REITs最為重要的特點是強制的較高比例的分紅，通過設置強制分紅比例，可以將投資經營獲得的收益高比例地分配給投資者。

基礎設施公募REITs與債券的差異

如前文所述，公募REITs產品的核心特點之一，就是強制分紅，其穩定的分紅率類似于債券的派息，表現出債性特點，但強制分紅并不等同于債券的固定利息回報。因為公募REITs具有權益屬性，本息無主體信用擔保，基礎設施REITs基金份額凈值會隨著基礎資產的估值變動在二級市場也會發生波動，有資產增值的可能，也有凈值下跌的風險。

綜合來看，目前市場上根據REITs產品收益特征及風險特性，普遍將基礎設施REITs產品定性為一種介于股與債之間的產品，具有如下特點：

第一，公募REITs強調“權益型”和“浮動收益”。權益型REITs具有介于股票和債券之間獨特的風險收益屬性，能夠顯著降低投資組合波動率，并提升投資組合的收益，對于投資組合具有重要的配置價值和意義。

第二，具備“儲蓄特征”的流動性好、透明程度高的標準化產品。公募REITs為投資者提供穩定現金流，屬于流動性好、透明度高的標準化產品，充實國內資產管理業務的“儲蓄特征”。

第三，立足于基礎設施等實物資產，強調長期運營管理。公募REITs是對公募基金管理人的產品設計能力、銷售能力、基礎設施投資及產業合作經驗等全面實力的考驗；公募基金產品的治理機制對REITs的持續運作起到至關重要的作用。

基于這些屬性和特點，公募REITs與股、債等其他金融資產之間的關聯性較低，有助于投資者實現投資組合的多元化和分散化，從而降低或分散投資風險。

風險提示：本基金為基礎設施基金，基礎設施基金與投資股票或債券的公募基金具有不同的風險收益特征，基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在投資本基金前，應全面了解本基金的產品特性，理性判斷市場，謹慎投資，并承擔基金投資中出現的各類風險，包括但不限于：基礎設施基金特有風險（包括但不限于基金價格波動風險、流動性風險、發售失敗風險、交易失敗風險、終止上市風險、基礎設施項目運營風險、利益沖突風險、稅收等政策調整風險等）、與本基金基礎設施項目相關的風險（包括但不限于政策風險、市場風險、運營風險、集中度風險、估值與現金流預測風險）、與本基金相關法律法規和交易所業務規則變化的風險等。投資者在參與基礎設施基金投資前，應認真閱讀基金合同、招募說明書等法律文件，熟悉基礎設施基金相關法律法規、交易所相關規則等，對其他可能存在的風險因素也應當有所了解和掌握，并確信自己已做好足夠的風險評估與財務安排，避免因參與基礎設施基金投資遭受難以承受的損失。