“投投是道——基金經理面對面”是華安基金推出一檔視頻欄目，每周邀請基金經理與大家分享精選的晨會觀點和內容。第十五期節目嘉賓：基金經理謝昌旭。
Q1：請給大家介紹一下醫藥板塊的風險和機遇？
答：2020年是比較特殊的一年，上半年全球經濟受到了新冠疫情的較大沖擊，醫藥行業受到資本市場的高度關注，一些領域也因為新冠疫情帶來了很多額外新增的需求，導致一部分公司的短期業績有大幅的增長，上半年整個板塊也有非常驚艷的表現。
下半年隨著全球經濟的逐步恢復，板塊經歷了比較明顯的調整，尤其是到年底，因為全球經濟越來越好，市場對未來流動性的預期逐步產生了一些變化，同時因為年底醫保局的一些政策比之前的市場預期可能要略微偏嚴等，導致醫藥行業在下半年尤其到11月份出現了相對比較明顯的調整。
我們對醫藥行業的未來看法是：
首先，醫藥行業從長期來看是不能悲觀的，因為醫藥行業的需求永無止境，人們對健康的需求是持續的。而且隨著國內的老齡化、居民消費升級等，未來醫療健康的需求有望持續蓬勃向上。
第二，國內很多優秀公司在此輪疫情下展現出非常強的應對能力和競爭優勢，比如醫療服務、研發外包生產的龍頭企業和醫療器械領域的一些公司，在疫情下表現非常突出。
第三，國內未來會進入新一輪創新升級的階段，未來仍會有一部分優秀公司會繼續創新升級，此外，全球化也將帶來比較多的投資機會。
第四，經過前期的調整，醫藥行業的估值已經回歸到了一個相對中性合理的水平，機構的配置也從三季度開始有明顯的下降，當前整體市場的醫藥配置也回歸到中性甚至是偏低的水平。
因此，產業基本面健康的背景下，我們看到了長期的需求和具有競爭力的企業，此外，之前過熱的情緒、偏高的估值也得到了明顯的修正。
前瞻明年，對醫藥行業還是相對比較樂觀的。在此判斷下，我們重點關注以下投資方向——醫藥消費、醫療服務、研發外包生產、醫療器械以及創新醫藥等，始終圍繞具有持續需求且強競爭力的公司進行布局。
Q2：您近期的市場觀點是怎樣的？
答：首先，從宏觀層面上來看，經濟其實還是在持續恢復的態勢當中，下半年可選消費、出口等都在持續恢復；國內的貨幣政策從之前的寬松逐步回歸到中性的狀態，未來流動性寬松的空間不太大。其次，從中觀層面上來看，國內很多公司在疫情下產生了趨勢性的變化，有比較明顯的未來經營會持續向好的態勢，比如一些公司的全球化進程未來有可能加速，一些行業的集中度會提升，線上消費新的趨勢、新的消費場景等等可能會誕生。最后，從估值層面來看，現在屬于比較偏高的狀態，可能會需要一定的時間來消化估值。
總之，國內持續支持資本市場的發展、提高資本市場效率的背景下，供給端的優質公司越來越多，因為已經走了兩年的牛市，當前估值確實偏高，但從中觀微觀層面上來看，優質的公司還是非常多，經營態勢也比較好，所以明年結構性的機會應該會比較多。
風險提示：本視頻中涉及的觀點和判斷，僅代表當前時點的看法，基于市場環境的不確定性和多變性，所涉觀點和判斷后續可能發生調整或變化，本內容僅用于溝通交流之目的，供您參考，不構成任何投資建議。基金有風險，投資須謹慎?；甬a品收益具有波動性，我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理公司不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績亦不構成新基金業績表現的保證。由第三方專業機構出具的業績證明并不能替代基金托管人的業績復核函。基金管理人提醒投資人：基金投資應當注意買者自付原則，投資人應當認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，以詳細了解產品風險收益特征，根據自身能力審視決策，獨立承擔投資風險，直播中所涉材料及內容除特別注明外，版權歸華安基金所有，未經允許請勿轉發。
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