今年以來A股市場分化顯著，上證50指數大幅跑贏創業板指數。與之形成鮮明對比的是美股，納斯達克指數今年以來已經上漲了15%。其中，上漲的貢獻主要來自于蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜、FACEBOOK這5家龍頭科技企業。遙想2000年，美國互聯網泡沫破滅，納斯達克指數連續3年下跌，但隨后走出了一波波瀾壯闊的行情，至今已上漲4倍有余。

　　基于此，我們認為，代表中國新興產業的創業板，伴隨著本輪調整到位，其未來的表現同樣值得期待。站在當前時點，我們認為不宜過度看空創業板，基于的邏輯有以下三點：

　　第一，創業板的估值已經接近歷史低位。從PE來看，目前創業板指在37倍左右，處于歷史數據的15%左右的分位數位置。經過2015年以來數次調整之后，創業板指估值泡沫的風險已經基本得到釋放。

　　目前，創業板估值繼續向下的空間有限，而向上則具有一定的彈性。如果說勝率和賠率是投資的核心考量要素，那么至少從賠率上來說，創業板是具備一定吸引力的。

　　第二，從盈利來看，2013年以來創業板整體保持每年20%以上的增長速度。盡管2017年一季度創業板盈利增速有所下滑，但我們對于其未來的盈利增速依舊持樂觀態度。

　　原因在于中國經濟的轉型之路才剛剛開始，要實現經濟轉型升級必須依靠創新。在過去的幾年中，創業板培育出來了數量相當可觀的新興企業，這些企業通過各種創新已經成為中國新經濟的代表。未來，伴隨著中國經濟繼續轉型，創業板中的一些公司很有可能會高速發展。

　　第三，從2017年一季度公募基金持倉來看，對計算機、傳媒這兩個占創業板權重最高的行業減持最多。但同時我們又注意到，近期與創業板相關的ETF產品持續有資金凈流入，這說明可能已經有聰明的資金在布局創業板。

　　基于以上理由，我們認為，目前創業板已經具備逐步配置的價值。至于配置工具的選擇，我們首推指數類產品。以華安創業板50ETF為例，它具有費用低廉、跟蹤誤差小、可在二級市場交易等諸多優勢，并完全復制創業板50指數。

　　該指數投資的是創業板中規模最大、流動性最好的50家公司，這些公司都是代表中國未來經濟發展趨勢的創業板龍頭企業。

　　最后，結合當下的市場環境，我們認為，與其繼續參與已經過度擁擠的“漂亮50”，不如適當配置創業板中的藍籌——創業板50指數。畢竟，逆向思維是投資的不二法門，而分散風險是投資中難得的“免費午餐”。