?。ㄗ髡呦等A安美元收益債、華安美元票息債基金經理 莊宇飛）

　　隨著個人財富的不斷增加，越來越多的投資者有了海外資產配置需求。投資QDII基金，無疑是進行全球資產配置最簡單、最高效且門檻最低的方式之一。但遺憾的是，在2007年首批QDII基金“出海折戟”后，眾多個人投資者對此類型基金“談之色變”，往往將QDII基金同“高風險、高波動、高回撤”畫上等號。

　　一方面，這同國內QDII基金以股票型、混合型產品為主的產品結構有關；另一方面，在海外投資時，個人投資者更關注股票市場，固定收益市場往往被忽略。事實上，海外固定收益市場是一個比股票市場規模更大的資本市場，從長期投資角度來看，持有債券資產也能獲得較為優異的回報。

　　統計結果表明，以最近10年作為一個投資周期，債券資產（年化收益率3.17%、年化波動率5.77%）的風險調整后收益要明顯優于股票資產（年化收益率4.06%、年化波動率18.77%）。將統計區間拉長到自2000年起，在長達17年的投資周期里，債券資產（年化收益率4.63%、年化波動率5.79%）的風險調整后收益仍然大幅跑贏股票資產（年化收益率4.08%、年化波動率17.18%）。

　　作為相對低風險的資產代表，海外債券不但適合長期單獨持有，也可在原有的海外股票組合中適當增加債券的配置比例，以起到平滑投資波動、改善組合風險收益交換效率的作用。而QDII債券型基金是國內個人投資者投資海外債券市場、進行全球資產配置的最優選擇之一。

　　當前的海外債券市場仍然具備投資價值嗎？答案是肯定的。首先，僅就債券投資而言，雖然目前全球主要央行都在集體轉向，主要經濟體的貨幣政策正逐步收緊，給海外債券投資帶來了挑戰。但從另一個角度來看，全球主要經濟體近7年來首次同步復蘇，全球強勁的經濟增長與溫和的通脹水平，十分有利于信用債的投資環境。其次，就股債兩類資產的相對收益來看，股票資產的投資性價比并不具備明顯優勢。

　　作為市場上為數不多的QDII債券型基金，華安全球美元收益債基金、華安美元票息債基金自成立以來取得了較為優異的投資業績。目前，兩只基金主要投資于美元信用債，力圖通過信用利差的收窄及較為可觀的票息收入增厚組合回報。我們將審慎地管控信用風險并對組合進行持續優化，力爭為持有人創造穩定可觀的投資回報。