尚志民總結自己的投資理念有三點：第一，基本面研究驅動投資，不是靠技術分析來做市場判斷；第二，自下而上和自上而下相結合進行市場和個股研究；第三，追求風險可控下的長期穩健投資績效。

　　華安基金副總經理、首席投資官尚志民，在圈里可是個響當當的名號，擁有基金業內許多個第一。他是目前在職時間最長的基金經理，也是管理單只基金(基金安順)時間最長的基金經理，他還是國內首只開放式基金的基金經理。在他掌管基金安順的13年時間里，基金安順的年均復合增長率達到19%。

　　雖然戰績驕人，但尚志民極為低調，“在我們這個行業，做的遠遠比說的更有說服力”，他告訴記者，“我這輩子也做不了別的事情了，就一心一意地做投資吧。”

　　公募16年專心投資

　　1998年，尚志民進入華安基金。上班第一天，就被派去參加證監會[微博]培訓，那個班還有王國衛、楊文斌、孫昌海等人。

　　在同批進入華安的研究員中，尚志民因為表現突出，并且已經積累了相當的投資經驗，投資思路又比較“正”，很快就脫穎而出。1999年，華安基金發行第二只產品基金安順時，他便被提拔為基金經理了。此后，他因為掌管中國第一只開放式基金華安創新，一度離開基金安順的基金經理崗位，但是由于安順業績下滑，他在2003年又很快就回歸，直到安順15年合約期滿，封基轉開基。

　　事實上，尚志民的投資生涯始于華安之前。

　　1990年，尚志民放棄保送研究生，從西安交大畢業后到南京汽車制造廠做技術員。1992年，A股市場揭牌。尚志民受到兄長的影響于1993年起就開始了股票投資。“我會和同事們一起討論分析，有時候還跑到離公司不遠的一個營業部去看行情，常常給同事朋友推薦股票，那是最開始的投資。”尚志民說。

　　中國股票市場早期，市場上盛行各類炒作風，但是尚志民一開始就堅持依據基本面做投資。那個時候癡迷炒股的尚志民，需要深入研究報表、研究公司，但是作為一個工科生，他覺得自己基礎不夠，為了更好地做投資和研究，于是報考了上海財經大學去讀研究生。

　　三大理念先看基本面

　　在尚志民任期的13年間，基金安順的年均復合增長率達到19%，即使將他離任的時間一并算上，年均復合增長率也達到16%。有研究顯示，就算是在2008年的6124點上購買了基金安順并持有至今，依然能獲得正收益。

　　“雖然很多人都說公募基金是追求相對收益的，但是我一直覺得公募基金也可以追求絕對收益”，尚志民總結自己的投資理念有三點：第一，基本面研究驅動投資，不是靠技術分析來做市場判斷；第二，自下而上和自上而下相結合進行市場和個股研究；第三，追求風險可控下的長期穩健投資績效。

　　尚志民的投資生涯中，不同市場階段中大多數重要的機會都沒有錯過。最近半年很多人開始關注醫療服務公司的投資價值，尚志民表示，兩年前他就開始投資復星醫藥，那時候并沒有多少人看好，也很少有研究人員覆蓋，但是尚志民和他的同事們花了很長時間跟蹤這家公司。直到現在收獲的時候，很多人才開始說醫療服務類公司好。

　　“我們投過煙臺萬華，它上市第一天就投了，至今仍然持有，而且基本上每年都賺錢。”尚志民說，“我的投資組合中，每季度前十大重倉股的變動很少超過3個。我的投資品種一般會持有一年以上，這在國內的公募基金中是很少的。”

　　2008年底，尚志民大舉投資了后來的牛股、風電行業上市公司金風科技。“后來風電行業的基本面發生了轉變，我們就開始逐步賣出。”尚志民說，“我印象很深的是，我最后一筆賣出是在日本大地震之后。地震之后，很多人想當然地認為核電的替代品風電光伏就會好起來，但我們很清楚當時風電行業的基本面已經發生了變化，因此我們就趁這個反彈時機將剩余的持倉全部賣出。”

　　尚志民偏愛逆向投資，一般左側買右側賣，極少追漲。

　　“沒有止損一說，”尚志民對記者說，“我買一個股票，下跌了30%、50%，我會想：現在這個價格我還愿不愿意買？如果是基本面沒問題，既然更便宜了那我應該買更多，我為什么要止損？如果基本面判斷錯了，這個公司的變化跟你預期的不一樣，那就要賣出。”

　　四個方向聚焦中市值公司

　　尚志民說，未來的股票市場波動幅度會收窄，未來配置的方向有四個：第一是傳統行業轉向新興行業，第二是由上游行業轉向中下游行業，第三是從生產型企業轉向消費類、服務類企業，第四是從資金、資本依賴驅動轉向技術驅動、創新驅動、商業模式驅動。

　　他認為，就精選個股而言，未來將主要聚焦在50億到500億之間的中等市值公司。50億到500億并不是一個絕對數字，而是一個寬泛概念。很多超大型的公司處于傳統行業，競爭激烈，產能過剩，增長會受到限制，所以會對其保持謹慎。而那些特別小的公司，參照創業板的發展可以看到，真正具備成長性的企業并不多。從創業型企業成長為卓越企業的概率可能10%都沒有。但是中等市值公司有一定的規模，有較長的經營歷史，有管理經驗相對豐富的團隊，其中一些優秀的企業以其在傳統行業的經驗、戰略眼光和戰略執行力已經足夠讓人產生信任度，這樣的企業在行業轉型或者商業模式創新時，其成功率肯定比小公司高得多，風險也低得多。

　　市場從來不乏炒作各類主題，2000年炒作網絡股，2009年炒過新能源汽車概念，2013年炒過網絡游戲，但是對我來說，股票市場只有一個永恒的主題，那就是上市公司實實在在的業績。