2014年已經過了兩個多月，全球股市漲跌互見但震蕩程度都有所加大。不過，歐洲市場的表現相對平穩，一些“歐豬”國家股市更成為歐洲乃至全球股市的領頭羊，各路資金也開始瘋狂押注。

　　葡萄牙希臘股市

　　遙遙領先

　　過去幾年，在歐債危機的影響下，歐洲股市大幅下跌。在被投資者拋棄數年之后，歐洲市場正以歷史最快速度吸收全球資金，該地區經濟復蘇吸引了從新興市場逃離的資金。不管是中東的主權財富基金，還是南美養老基金，眾多主權基金都在此時選擇了歐洲。根據基金追蹤公司EPFR Global的數據，隨著資金逐漸逃離土耳其和印尼等新興市場，歐洲股市今年以來的資金流入規模達到創紀錄的360億美元。

　　據路透旗下基金分析公司理柏公布的數據，美國投資者尤其熱衷投資歐股，已經連續36周將資金投入歐股，為1992年開始監測以來的最長流入紀錄。截至3月5日當周，盡管受到烏克蘭危機的打壓，但仍有4.68億美元的美國資金流入歐股。與此同時，大量資金卻進一步從新興市場撤離。倫敦對沖基金Amber Capital首席執行官約瑟表示，歐洲經濟復蘇要比美國滯后大約3年時間，宏觀經濟復蘇和股價反彈勢頭吸引美國投資者前來歐洲投資。去年12月，Amber Capital啟動了一只專注投資南歐的多頭基金，很快便獲得超額認購，吸引資金總額達3億歐元。

　　市場數據顯示，與全球多國股市的動蕩程度相比，歐洲股市的表現相對平穩，英國和德國股市今年以來累計小幅下跌，法國股市小幅上漲，“歐豬”國家反而成為了“領頭羊”。意大利和愛爾蘭股市今年以來的累計漲幅達到9.5%和10.7%，葡萄牙和希臘股市的累計漲幅更達到14%和15%，其中葡萄牙股市更創下近6年以來的新高。

　　多空激辯歐股后市

　　那么，2014年能否成為歐洲股市發光發熱的一年？根據湯森路透數據，歐洲企業整體盈利仍比2008年的峰值低約25%，而美國企業盈利現已遠超2008年的峰值。此外，歐洲STOXX 50指數目前僅將2007年至2009年期間的失地扳回一半左右，遠不及美國股市屢創新高之勢。投資機構Banque Leonardo策略師瓦利爾表示，企業盈利前景預示著歐股仍具吸引力，所以漲勢可能會延續。

　　不過，據調查機構Novus公布的數據顯示，做空歐股的力量正在增強。目前，歐股空頭合約持倉量最大的對沖基金分別是Lansdowne、AQR、Marshall和Odey。其中，Lansdowne以48億美元、30個空頭合約成為當下歐股最大空頭。

　　此外，經濟基本面是推動股市上漲的主要因素。對于歐洲經濟前景，各方也看法不一。歐盟委員會在最新一期的冬季經濟展望報告中說，今年歐元區經濟預計增長1.2%，歐盟增長1.5%，反映經濟信心的歐元區經濟景氣指數升至2011年7月以來的最高點。國際評級機構標準普爾最新公布的報告顯示，未來一年經濟基本面改善將扶助歐洲企業信用質量趨穩，壓低違約率。預計到2015年3月底，歐洲非金融業企業的違約率將從目前的5.9%降至5.2%。不過，有分析人士表示，歐洲多國近期發布的一系列關鍵經濟數據顯示復蘇勢頭仍在延續，但高失業率和持續低通脹率引發的通縮擔憂令復蘇前景面臨較多不確定性。