Q：近期周期類股票上漲，而大多成長類股票卻下跌，是否意味著市場正經歷著風格轉換？作為投資者該如何防范風險？

　　A：周期類的股價上行并不必然導致成長股的調整，從而形成風格轉換。但鑒于目前小股票的相對較高的估值以及可能的業績增長減速或不達預期，有可能構成成長股股價調整的壓力。

　　分析人士建議，近期可適當配置風險均衡型基金，以防風格切換帶來的風險。

　　判斷中國經濟即將迎來一個景氣小周期，主要源于內外部環境改善帶來的出口和投資增速的拐點上行。國外方面，歐洲經濟出現改善和企穩回升跡象；美國經濟仍處于持續和緩慢的復蘇中，雖然QE退出可能導致資金與流動性的緊縮，但主要沖擊是金融市場層面，經濟基本面是利多。

　　國內方面，始于2010年開始的貨幣緊縮、結構調整以及去產能過程，到目前取得了階段性的成果；加之持續的去庫存，企業的庫存水平很低；去庫存與產能收縮使得成本下降，毛利改善。政策方面也體現出一定的靈活性，因此下半年有望迎來一個小的景氣周期。該周期主要是由補庫存推動，以及結構性的投資拉動（地產、鐵路、TMT、環保）導致。周期類板塊的盈利上調具有一定的彈性，此前的股價調整也較為充分，存在階段性周期脈動機會。該投資機會的性質可以理解為對此前中國經濟過度悲觀的估值修復，也可理解為對景氣小周期的反應。