12月18日華安月月鑫、月安鑫基金經理張晟剛通過華安官網，與投資者進行了深入交流。張晟剛先生認為，最新一期運作又適逢年底，疊加了“年末效應”，估計貨幣市場資金面會持續緊張，因此有望取得較好的收益！以下是他與投資者們互動的詳細內容：

　　投資者：為什么最近幾期的月月鑫的收益明顯上升了？

　　張晟剛：6月份以來，在央行貨幣政策收緊，金融機構資產負債調整的背景下，貨幣資金利率趨緊。月月鑫體現了基金收益與市場利率“月末效應”聯動的特點，6月份以來平均年化收益率超過6%，個別月份甚至超過10%，月月鑫很好地實現了設計的初衷，主要通過月末鎖定較高收益的存款和回購，在降低組合風險的同時，為投資者獲取了超額收益。

　　投資者：請問月月鑫和月安鑫操作上會有什么不同？新一期收益會高嗎？

　　張晟剛：月月鑫和月安鑫的操作沒有本質的不同，只是覆蓋了更長一段時間的“月末效應期”，增加了客戶的選擇機會。因此兩者收益率上可能會有所差異。最新一期運作又適逢年底，疊加了“年末效應”，估計貨幣市場資金面會持續緊張，因此有望取得較好的收益！

　　投資者：請問: 1、除了申購起點、封閉期限之外，銀行理財產品與華安月安鑫、月月鑫，還有哪些區別？收益如何？2、明年債市如何看？謝謝！

　　張晟剛：基金和理財有諸多不同，如投資方向、投資起點金額、買賣方式、費用和收益率計算、信息披露等等。舉一個例子，“月月鑫”和“月安鑫”的費用是固定的，客戶的收益完全由投資實際收益率減去固定費率決定，6月份的一期“月月鑫”的客戶扣費后的收益率超過10%（年化），而銀行理財一般是約定收益率。因此，“鑫系列”基金主要投資于協議存款和回購，沒有利率風險，還將幫助客戶獲得機構大資金團購報價的機會。對于明年債市，我認為經濟波瀾不驚、利率市場化改革、金融去杠桿和防范地方債務風險繼續推進，貨幣政策中性偏緊，加上QE退出等，流動性壓力依然較大，利率仍將維持高位，信用風險更加值得警惕。

　　投資者：雖然說季末年底是建倉好時機，但在12月的下旬才進行投資，是否真能完成建倉工作，會否時間太晚？

　　張晟剛：年底的市場要看央行的貨幣投放、機構的流動性安排、資產負債調整、外匯占款、財政存款等因素，但“年末效應”將主導市場，機構面臨考核壓力，對流動性需求非常巨大，因此，估計資金面仍將保持較為緊張，收益率有望達到較高水平。“月月鑫”和“月安鑫”的投資基本可在12月27日完成，不會太晚。

　　投資者：本期月安鑫收益預期多少？能根據shibor利率折算嗎？

　　張晟剛：“月安鑫”和“月月鑫”的主要投資于協議存款和回購，收益率參考1個月SHIBOR，但可能會有偏差，尤其是協議存款，議價空間較大，如果資金面較為緊張，很可能會超過同期SHIBOR利率。

　　投資者：月安鑫、月月鑫太相似了，有必要嗎？

　　張晟剛：在華安“鑫系列”的運作過程中，我們發現雖然shibor體現了明顯的“月末效應”，但是在月末的幾個工作日之間shibor體現出了明顯的波動性，有時呈現前低后高，有時呈現前高后低。“雙月鑫”改造為“月安鑫”正好為我們提供了這樣一個機會。從明年1月份開始，“月安鑫”的每個運作期首日將和“月月鑫”相差一個工作日，在月末shibor波動性較高的情況下，“月安鑫”將與“月月鑫”形成差異，這也為客戶增加了捕捉月末shibor利率高點的選擇。

　　投資者：你好！月安鑫與月月鑫那個收益會好點？還是一樣呢？我已購買了月月鑫，我想加大投資，下個運作周期購那只呢？

　　張晟剛：本期（12月運作）的“月月鑫”和“月安鑫”的運作期起始日相同，估計兩者最終收益率比較接近。明年1月份開始，“月安鑫”的運作起始日將早于“月月鑫”1個工作日，因此，月末SHIBOR利率波動會造成兩者收益率的差異，這也是為投資者提供了更多的選擇，更加了捕捉“月末效應”的機會。

注意：上述張晟剛先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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