從自身的經驗來看，做投資時間越長，質疑的東西越多。以前深信不疑的東西，在某一個時點都存在被顛覆的可能性。漸漸地發現所有的事情都是變化的，只有在變化中尋找辦法才是唯一不變的真理。有的時候投資顯得簡單粗暴，有的時候則顯得細膩嚴謹。在這些繁瑣語言的背后，是自己在投資過程中不斷感受到的困惑，以及身心還沒有從投資中獲得完全的解放。

　　最近經常碰到這樣的問題，比如說：某某公司估值便宜，并準備從事一項富有前景的新業務。作為投資人，我們是否需要考慮提升該公司的估值水平？

　　至今，我沒有辦法給出一個確定性的答案，只能具體問題具體分析。這里會延伸出幾個需要解決的問題：

　?。?） 這家公司為什么去做新業務?？赡艿脑蛉缦拢海╝）原有業務增長潛力下降了；（b）新業務能夠帶來豐厚的利潤；（c）配合上市公司短期做高股價等等。

　?。?） 這家公司如何去做新業務。可能的方式有：（a）自主研發；（b）收購兼并；（c）尋找合適的團隊等等。

　　（3） 新業務對公司未來價值的影響。可能的影響包括：（a）投資成功，帶來豐厚的利潤；（b）投資失敗，拖累公司業績；（c）無法判定投資的結果，可能積累了一些重要的經驗。

　　以上這些問題都是靜態的，如果覺得回答完這些問題，就能做出投資決策，那確實有點過于機械了。

　　舉個例子，當了解到這家公司去做新業務的目的其實只是想短期做高股價而已，難道投資人就應該放棄這個投資機會嗎？某某即使這家公司在進入新業務時有做高股價的嫌疑，但是在業務開展的過程中，意識到自己走在了正確的方向上，然后某某在新業務上奮發圖強，最后收獲了豐厚的利潤，打擊了競爭對手。這樣的公司對投資人來說是投資還是不投資？

　　這時候又有人會說，我們要選擇能力突出，眼光超前的管理層，這樣不管公司做什么新業務，成功的概率都很大。我承認這是一種比較簡單有效的方法，但是萬一管理層錯了怎么辦？歷史上也不是沒有發生過這樣的情況。仔細思考下，只能說投資人需要觀察管理層是否走在一條正確的道路上。但是什么的道路又是正確的道路呢？這又完全依賴于個人的眼光和世界觀。

　　最后需要說明的是，專業投資人需要在定價問題上比產業人更需要多一點思考上述的討論只是說了方向，但還沒有涉及時間和價格問題。這個問題相對復雜，每個投資人都會有自己的想法。但總的來說，投資中努力要做到的就是兵無常勢、水無常形，針對具體公司和行業做針對性的判斷。（作者系華安科技動力股票基金經理）