上周指數回顧：

　　WTI油價全周下跌3.6%，報收88.01美元/桶。布倫特油價同步下跌,周五收盤99.65美元/桶，全周下跌3.3%。石油指數則大幅下跌4.4%，收盤點位為1946.21。

基金運行情況：

　　截止上周五（4月19日），華安石油基金【160416】的凈值為0.973，累積凈值為1.013。查看全部凈值數據>>

油價判斷：

　　目前油價出現疲軟主要原因是與上周基本一致：1）石油庫存處于歷史高位；2）中國經濟數據顯示疲軟；3）黃金價格快速下跌；4）外盤股市創新高前，第一季度盈利報告前機構對風險資產的回避。

　　美國WTI油價和國際油價之間的折價水平繼續縮窄。站在這個時點來看，黃金價格快速出現理性回歸的趨勢不變，會繼續對石油價格產生一定的壓制。量化寬松政策面臨微調的概率也較大，石油價格需要經歷貨幣和經濟的雙重考驗。但是作為稀缺資源，我們認為，油價上漲的長期趨勢沒有改變。

　　相比之下，天然氣價格受到Keystone管道外輸消息的刺激，持續上漲，有望成為油價下跌環境下石油企業利潤的新的驅動來源。石油指數中不乏如俄羅斯天然氣，加拿大天然氣等大型天然氣企業，投資者可以考慮通過石油指數基金捕捉天然氣的投資機會。

金價和油價之間的關系

　　歷史上金價和油價之間的比率在15-25倍之間。目前的價值在16，顯示金價大幅下跌以后，油價相比金價并不便宜。從歷史數據來看，金價/油價與市場恐慌指數(VIX指數)保持高度一致，是有效的避險指標。

　　總的來說：

?　石油和黃金都是稀缺的大宗商品；

?　兩者都能用來作為對抗貨幣貶值；

?　石油對經濟復蘇和通脹更加敏感；

?　黃金抗通脹，但還有避險的功能，石油則沒有。

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。基金管理公司不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績不代表其未來表現。投資有風險，詳情請認真閱讀相關基金的基金合同、招募說明書等。本資料不作為任何法律文件。本資料所載的信息、材料及結論只提供華安基金客戶作為參考，不構成投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。客戶應考慮本資料中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。