短期市場震蕩幅度加大，投資者情緒逐漸趨于謹慎，1-2月份相對平淡的經濟數據使得投資者對經濟復蘇態勢產生疑慮，同時政策的不確定性也成為較大的擔憂。我們認為，淡季數據的回調尚不能證偽經濟復蘇的趨勢，而隨著開工旺季的到來以及新一屆政府項目的推進落實，或將帶動景氣度繼續回升，從政策面角度，物價溫和波動下貨幣政策明顯收緊的可能性較小，且仍要保存經濟復蘇果實，同時資金價格低位也顯示流動性仍處于相對寬松的局面。接下來市場最關注的其一在于地產調控細則的落實，但考慮市場對此已有部分消化，其對市場的負面影響較為有限，其二在于IPO重啟，對市場情緒的影響不容忽視。接下來市場將迎來政策的進一步明朗以及經濟復蘇數據的驗證，多方博弈下市場震蕩走勢或延續，而在短期落實調整后，隨著悲觀情緒釋放，市場繼續以尋找投資機會為主。

　　落實到基金投資，考慮短期不確定性因素有待時間驗證和消化，且仍然會左右市場波動，投資者可以繼續采取相對中性的策略，重點關注風險收益配比效果較好的產品，同時從基金產品持倉結構而非倉位的角度把握市場阿爾法收益的投資機會，此外，考慮接下來在驗證過程中亦存在前期悲觀預期修正的機會，可搭配靈活操作管理能力突出的基金，把握市場反彈的投資機會。具體來看，包括以下投資角度建議關注：

　　隨著市場結束單邊上行展開震蕩盤整，基金超額收益的來源也發生較大的轉變，基金業績表現領先的產品由高倉位、周期藍籌特征顯著的基金轉變為風格特點并不突出、以選股能力取勝的產品。在短期市場仍以震蕩為主、缺乏明確的風格投資主線背景下，可從持倉結構的角度，一方面在組合配置上繼續以金融藍籌和消費成長類風格資產上進行搭配，另一方面可優選持倉結構相對均衡，自下而上選擇能力突出的產品。

　　在以持倉結構把握市場投資機會的同時，投資者可進一步搭配靈活操作管理能力突出的基金。短期市場仍會受到負面因素的壓制，而如若隨著經濟復蘇的驗證以及政策、物價、IPO等因素的逐漸消化，市場同樣存在前期悲觀預期修正的機會，股指具備延續反彈的動力。因此，投資者可搭配靈活操作能力突出的基金，尤其是對市場節奏、市場投資機會切換把握能力強的基金，以迎合市場瞬息變化，審慎進攻。

　　此外，延續我們上一期對主題投資基金的關注，無論是考慮短期的制度性、事件性角度，還是從中長期的產業性角度，部分主題投資機會或貫穿全年，相關產品也可側重關注。