每個投資人都有自己一套投資理念，對我而言，最重要的一條就是要在任一時點上把大類資產配置做對。大類資產廣義上包括現金、房產、大宗商品、黃金、債券、理財產品以及權益類資產等等，狹義則僅指現金、債券和股票。從狹義定義角度舉例來說，做對大類資產配置就是2011年年初到2011年8月之前，不能買股票和債券，只能配置現金。而8月以后要配置債券，但還是不能買股票。堅持大類資產配置至上的理念是不以追求單邊牛市中利潤最大化為目標，而是追求避免在任何一個時點上出現大的損失，盡量減少管理資產凈值后撤幅度，從而達到拉長來看在一個完整經濟波動周期中取得收益最大化的目標。

　　知易行難。在投資管理實踐中，要做對大類資產配置面臨很多挑戰，其中主要的挑戰有兩項。

　　首先是知識的準備。要做好大類資產配置時點的判斷和選擇，其最重要的任務是判斷對PPI、CPI組成的通脹指標的走勢——這點需要扎實的宏觀經濟學知識作為根基，并且更加重要的是要在此基礎上當面對新事物時具備敏銳的判斷能力。記得2010年7月某券商提出低端勞動力成本推動通脹加速上行的論斷，當時遭到了市場絕大多數買方機構的質疑，認為該機構將長期因素短期化放大其作用。但是4個月后通脹真的就起來了，隨后整個市場也見到了3186高點，無數在2010年遭到爆炒的高估值股票大幅度下跌。如果當時能夠結合貨幣條件以及其他一些指標來綜合判斷，相信是可以得到同樣結論。那么就應當將大類資產配置的重心從權益類資產以及固定收益類資產上轉移到現金資產。

　　難點之二是投資者克服人性的弱點。市場往往是在參與者情緒達到極度高亢或者非常悲觀的時候發生轉向，而人性天生的弱點注定使得投資者難以在上漲的市場做出拋售的決定。2010年10月美國施行QE2，中國國慶長假歸來，市場開盤后有色煤炭等資源品出現連續瘋漲。在這樣的市場環境中很難決策趁漲賣出。但11月通脹環比增速起來后，市場資金利率也出現快速上升的跡象，這也就意味著市場漲勢的終結。即便能夠做到判斷對通脹走勢，要想做出全面降低倉位的決定，那也是相當困難的。

　　大類資產配置至上就是我的投資哲學，以上所述不代表我認為自己在這方面已經做得很好。作為一位公募基金經理，我也希望通過撰寫這樣的文章將我的投資理念和思路和廣大投資者分享，有助于廣大投資者在今后的投資中，能夠選擇和配置好在投資思路上認同的基金經理。路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索。

　?。ㄗ髡呦等A安中小盤成長股票基金經理）