今年上半年，多數基金實現正收益。其中，指數型基金業績最優，隨后為主動股票型、混合型、債券型、貨幣市場型和QDII。民生證券在發布的下半年基金投資策略報告中表示，對長線價值型基金池以及準保本基金池中部分基金進行調整。

　　當前股票市場維持弱勢震蕩格局，缺乏明顯的賺錢效應，投資者避險情緒不斷升溫，在此背景下，低風險且收益穩定的固定收益類產品，尤其是追求絕對回報目標的品種逐漸成市場熱點，理財債券基金也應運而生。

　　理財債券基金發行搶眼

　　從產品定位來看，理財債券基金定位于市場上需求龐大的短期低風險產品，填補了期限1個月內銀行理財產品退出造成的市場空白。

　　就運作模式而言，理財債券基金采取“周期滾動”的方式，為市場提供一種策略恒定、分紅可期、操作透明、費用低廉的基金品種，運作期末投資者可自主選擇贖回或者讓資金繼續滾動，且只需1000元就可以參與投資，適合于追求低風險、穩定收益，且有定期理財需求的廣大普通投資者。

　　根據公開資料顯示，理財債券基金不參與權益類資產投資，債券資產主要投資于銀行定期存款、債券回購、短期債券等貨幣市場工具，但相比貨幣市場基金，其投資范圍又更加廣泛，除可投資更多的短期債券外，還可投資信用級別更低的信用債。

　　即便是相同的投資標的，理財債券基金受到的限制也比貨幣基金要少，以銀行間市場債券回購為例，華安理財債基、添富理財產品參與投資的比例上限均為40%，而貨幣市場基金僅為20%，另外，理財債券基金投資銀行定期存款無比例限制，而貨幣基金投資于定期存款的比例不得超過基金資產凈值的30%。

　　截至6月6日，今年以來共有26只債券型基金設立，目前尚有10只固定收益類產品處于募集期，而且還有6只產品已通過審核即將進入發行階段。從募資情況來看，短期理財創新產品因其獨特的產品設計而受到市場熱捧，以添富理財30天、華安月月鑫為代表的首批理財債券基金，首募規模超過400億，添富理財60天募集規模也在百億元以上，在整體清淡的新基金發行市場中表現格外搶眼。

　　純債化特征較為明顯

　　與目前市場上部分追求相對收益的債券基金不同，理財債券基金明確強調回歸固定收益產品低風險和穩健收益的本源，以絕對回報為投資理念。從投資標的來看，理財債券基金主要投資于銀行定期存款及大額存單、短期融資券等貨幣市場工具，不參與權益類產品投資，純債化特征明顯。

　　根據國金研究所基金分類，債券基金可細分為普通債券型、新股申購型、完全債券型和短期理財型四類。從歷史業績表現來看，由于不參與股票一、二級市場投資，完全債券型基金收益不受股市影響，而是完全來源于債券市場，業績表現也因此持續穩健，自2005年以來連續7年實現正收益。

　　無論是新股申購還是普通債券型基金，其債券投資部分均為基金業績提供了正貢獻，可見，在相對較長時間段內進行債券投資獲取穩健收益是大概率事件。

　　從運作方式來看，理財債券基金主要分為以華安理財產品為代表的買入持有到期和以添富理財產品為代表的固定期限鎖定持有兩種運作模式。具體來看，前者采取組合久期與運作期基本匹配的投資策略，基金投資的各類金融工具的到期日不得晚于該運作期的最后一日，且在建倉完畢后基本保持大類品種配置的比例恒定，投資收益預期相對明確和穩定；而對單筆申購基金份額采用固定期限鎖定持有的短期債券基金，為預防期限錯配風險也對流動性提出了較高的要求，投資組合的平均剩余期限不得超過180天，且不得超過120天與鎖定持有期之和。

　　從產品設計角度來看，理財債券基金“類封閉”的特征規避了開放式基金過多關注流動性、大量配置高流動性產品導致整體收益偏低等負面影響，有助于運用杠桿進行放大操作，進而提高資金投資效率，通過犧牲一定的流動性來換取較高的收益，同時還避免了運作期內的巨額贖回風險，而且像華安理財債基這種運作期內也限制申購的品種，還避免了套利資金進入后對基金收益的攤薄。