華安股票市場策略

　　本周市場觀點

　　上周判斷市場繼續強勢上行，實際運行與預期相符，并且經歷了對2月份信貸大幅低于預期的傳言以及上海房地產微調政策叫停等不利消息的打擊，顯示了市場多方力量的強大。本期判斷市場短期有望繼續上行，一輪溫和式逼空行情正在波瀾不驚之中進行。

　　外圍因素都在向好的方面轉化：歐債問題進一步明朗，歐元區簽署新財政協議，雖然市場對該協議的前景仍有很多爭議和質疑，但顯示出歐元區領導人對危機解決方向的共識和區內各國之間實現財政協調（如果不稱為財政一體化的話）的努力與探索。美國方面繼續向就業增加和房地產溫和復蘇的方向演繹。中國經濟軟著陸的進程也在進行中，盡管這個過程中并不一帆風順，但波折不改趨勢。

　　近期政策面和消息面特別關注兩會，賈康表示，2012有望安排較大的財政赤字，除了傳統上對農業、水利、民生傾斜外，未被市場充分發掘或可能重啟市場預期升溫的方面可能包括：重啟此前大量停建的大型項目，同時，或許也暗含對地方政府融資平臺的推動解決。

華安債券市場策略

　　上周中債總全價指數下降0.29%、中信標普可轉債指數上漲0.50%。中債短融總全價指數上漲0.09%、中債企業債總全價指數下降0.26%。

　　市場展望

　　美國房地產行業正成為影響全球風險偏好和政策預期的新變量，1月份相關數據也支持復蘇可以期待；在歐洲，希臘問題不再是具有系統性影響的因素，風險偏好也有繼續改善的空間。國內兩會推出四大行對首套房貸款的傾斜，周五市場大漲。短線看，市場有調整的壓力，從資金面看3月份相對比較寬松。債券市場風險偏好大幅提升，久期風險開始凸顯。