2003年歲末，一個名叫“華安現金富利”的基金宣告成立，這是國內第一只貨幣基金。那年冬天，理財市場上，“貨幣基金”成為了引人關注的新名詞。

　　隨著招商、博時等公司旗下的貨幣基金相繼入駐這片藍海，貨幣基金開始“招良將，擴疆土”。經過的初步發展， 2005年，貨幣基金陣營迎來了第一個高潮，基金份額突破千億整數關口，數量達到26只。2006、2007年“如火如荼”的A股行情，極具誘惑力的短期超高收益吸引了資金的大搬家，貨幣基金告別巔峰，陷入低谷。

　　“三十年河東，三十年河西”。在2008年，憑借強勢的抗跌能力，貨幣基金總規模創下了新紀錄，正式確立“資金避風港”的名號。在那一年，作為業界第一陣營的的華安現金富利在年底時已接近200億規模。雖然2009年和2010年貨幣基金的全行業存量因為股票市場大幅回暖的分流以及銀行理財產品的競爭壓力再度從高峰滑落，然而“真金不怕火煉”，在全年唯一正收益基金品種的現實感召下和“協議存款”的新政助力下，2011年貨幣基金再次脫穎而出，整體規模重新騰飛，逼近3000億。

　　進入2012年，又值春暖花開時，貨幣基金再度成為申購熱門，逐漸散發出價值的芬芳。

　　九年風雨，貨幣基金完美演繹“現金蓄水池”

　　近期眾多媒體熱評NBA華裔球員林書豪（Jeremy Lin）的出色表現，在過往幾周中，林在主力缺席的情況下勇挑重擔，憑著七場比賽場均得分20分以上、助攻8次以上的驕人戰績，幫助紐約尼克斯隊連續獲勝，見證了成長到爆發的全過程。

　　在中國投資市場也有著同樣一個身影，它于2003年首次進入國內，到今年已有9個年頭，期間歷經市場數輪牛熊市，逐漸從“板凳球員”變成居民理財的“首發陣容”，在去年罕見的股債雙殺局面中更是脫穎而出，將優秀戰績延續至今，它就是被譽為“現金蓄水池”的貨幣基金。

　　短期理財產品格局重塑

　　在剛剛過去的2011年，市場持續低迷，權益類基金無一上漲，債券型基金也結束連續6年的正收益，一時間哀鴻遍野。貨幣基金卻走出了大相徑庭的收益曲線，在去年底大放異彩，取得了歷史上罕見的高收益。其中，半數貨幣基金全年收益超越一年定期存款收益，排名前列的年收益甚至超過4%。

　　今年1月份，國內CPI再度反彈，“負利率”形勢未改，而在股市尚未出現系統性機會的當前，越來越多的投資者開始主動通過配置貨幣基金，來進行現金管理，并兼獲穩定的收益。眾祿基金研究中心數據顯示，1月1日至2月20日，國內79只貨幣基金平均年化收益率高達4.66%，超過一年期定存利率。

　　正值收益“暖春”的貨幣基金，目前在基金公司的電話咨詢量和渠道的申購量也已顯露“小陽春”。業內人士指出，手持貨幣基金成為龍年配置潮流，并非是一件突發性的事件。Wind數據顯示，在2011年公募基金出現縮水的背景下，僅四季度，貨幣基金凈申購規模達到1664.6億份。

　　與此同時，伴隨30天內產品的逐步淡出，銀行短期理財產品格局也在重新建立過程中。在此背景下，以注重安全性、流動性和收益性兼顧的貨幣基金，其綜合比較優勢更為凸顯，從而大大激活了一季度投資者的申購熱情。

　　天時地利造就“明星”

　　去年四季度來的出色表現，讓貨幣基金儼然成了“明星”。喜人的業績背后，貨幣基金究竟有怎樣不同的斬獲本領呢？“貨幣市場基金近期不斷走高的主要因素，是貨幣市場流動性趨于寬松，短端利率的快速下行，給貨幣基金帶來了資本利得收益。”華安基金固定收益部總監、華安現金富利基金經理黃勤表示。

　　好買基金研究員陸慧天也表達了相同的看法。“影響貨幣基金收益率的主要因素是貨幣市場資金面的松緊程度，此外，貨幣基金在近期取得高收益的原因和去年有所不同的地方還有，受益于協議存款和短期票據。”

　　據了解，去年10月證監會放開了貨基投資定期存款的比例上限，貨基普遍大幅增加了定期存款配置比例，而一些貨基通過兌現前期債券資產的浮盈，也在短時間內獲得了不錯的收益。黃勤進一步指出，“協議存款新政”對貨幣基金去年四季度以來的收益提升，有著一定的正面影響。他表示，在“協議存款新政”推出之前，貨幣基金想要分享貨幣市場利率波動帶來的投資機會，除了協議存款外，主要是通過逆回購交易，但逆回購交易又受限于市場容量、交易對手、信用風險控制等因素，所以在新政推出后，貨幣基金的投資效率大大增加。

　　不過，黃勤同時也提醒，華安基金表示，近期存款準備金率再次下調，市場流動性趨緊的局面一時難改，基于此，貨幣基金在短期內收益水平仍有望保持，但如果未來貨幣市場利率下行，貨幣基金收益水平也會出現波動。

　　貨基的“前世今生”

　　1968年，兩名華爾街的經紀人布魯斯•本特和亨利•布朗設立了自己的投資銀行。當時，美國通脹大幅上升，市場利率一度達到了南北戰爭以來8%的最高水平，當時銀行存款利率限定在5.25%。根據《1933年銀行法》Q條例的規定，禁止會員銀行對活期存款支付利息，限制定期存款及儲蓄存款的利率上限，顯然沒有人愿意把錢存入銀行。

　　在此背景下，布魯斯•本特和亨利•布朗通過募集共同基金的形式，將小額存款聚集起來，并將募集的資金購買10萬美元的大額存單，然后把較高的利息分配給中小投資者。為了與銀行儲蓄競爭，該基金當日就支付紅利，這種收益性與流動性的完美結合讓散戶投資者趨之若鶩。僅僅一個月，這個基金就吸收到了100 萬美元，到1973年年末，規模更快速擴張至1億美元。貨幣基金的出現，使得美國共同基金在60年代漫漫熊市后獲得恢復性增長。在不足20年的時間中，貨幣基金年均增長33%，特別是在1980年代，幾乎均呈45度線的增長趨勢。截止2011年上半年，全球貨幣基金的規模高達5萬億美元。

　　2003年，中國基金業多項創新締造者的華安基金推出了境內首只貨幣型基金——華安現金富利基金，由此開啟了普通投資者通過貨幣基金實現現金管理的新紀元。至2011年末，國內已有約50家基金公司發行了貨幣基金，貨幣基金已成為基金公司產品線最青睞的品種之一。整個行業的貨幣基金總份額從2003年的不到百億發展到2008年時的高峰3800億，去年底時該數字約為3000億左右。

　　貨基的“維基百科”

　　貨幣基金作為普通投資者現金管理的利器，具有“蓄水池”式的收益沉淀功能。那么貨幣基金到底投資哪個方面？又具備怎樣的產品優勢？

　　作為一種低風險的投資品種，貨幣基金其投資范圍包括現金，通知存款，短期融資券，一年以內(含一年)的銀行定期存款、大額存單，期限在一年以內(含一年)的債券回購，期限在一年以內(含一年)的中央銀行票據，剩余期限在397天以內(含397天)的債券、資產支持證券等。投資收益來源于基金投資所得債券利息、票據投資收益、買賣證券差價、銀行存款利息等。

　　交易成本低是貨幣基金另一大特色，免收申購、贖回費、基金分紅免稅。同時，貨幣基金還可實現與其他基金的轉換，在市場機會來臨時，能方便地將其轉換為所需要投資的基金品種。

　　即便是在節假日期間，貨幣基金也享有收益。由于貨幣基金主要投資于流動性較好的貨幣市場工具，其收益率與投資對象、持有時間等相關，不受證券市場在節假日停止交易的影響，因此，貨幣基金在節假日非交易時間依然享有收益。

　　相對股票基金用滬深300等股票指數進行業績比較，貨幣基金也有自己的業績比較標準。同類高流動性的理財工具，大多數貨幣基金都選擇活期存款利率或同期7天通知存款利率作為業績比較基準。

　　如何慧眼識“貨”

　　面對“漲幅”的理解，貨幣基金不僅要看7日年化收益率，更要看每日萬份收益的穩定性。從理論上說，投資收益率上升無非兩種可能，一種是貨幣市場基金的再投資收益率上升，另外一種可能是基金管理者將貨幣基金進行債券投資所產生的浮盈兌現。

　　7日年化收益率是一個用來平滑表示貨幣市場基金收益率的指標。該指的波動性比日萬份收益更小一點，但必須指出的是，當日的7日年化收益率會受到前幾日該基金已實現收益的影響。有的投資者買入貨幣市場基金時是因為看到該基金7日年化收益率很高，殊不知他T日進行申購，T+1日份額才得到確認，其收益取決于未來幾日該基金所能實現的收益，而不是該基金過去幾天已實現的收益。

　　華安基金表示，對于精明的投資者來說，他們在關注7日年化收益率的同時會更關注每日萬份收益，然后將日萬份收益乘以365，就是當前貨幣市場基金的實際收益率。而對于專業的投資者來說，他們還會關注節假日期間的每日萬份收益，因為節假日期間基金管理者無法對貨幣市場基金的收益進行調整，節假日的萬份收益能反映出該基金組合靜態收益率的高低。由于周六、周日的萬份收益一般會合并公布，因此將周六、周日的萬份收益除以2，再乘以365，就是該貨幣市場基金投資組合最真實的靜態收益率。

　　配置貨基無需“選時”

　　時下，“負利率”對普通居民而言已不再是一個陌生的詞匯。“儲蓄為王”已經逐漸走下舞臺。在面對種類繁多的日常開支時，對于流動資金的需求額度已是越來越大，如何優化現金管理，已成為短期理財的首要問題。

　　作為現金管理的利器，貨幣基金具備了流動性高、安全性較強、組合配置佳的優勢。首先，在流動性方面。貨幣基金在買入后的第2個工作日起可贖回，而在這個過程中，不收取任何申購贖回費用，靈活的變現能力。

　　其次，在安全性方面。貨幣基金自2003年面世以來，長期保持著穩定的收益增值，即便在2008年的大熊市中，貨幣基金也是最為抗跌的理財品種，而去年股債雙殺的市場行情中，貨幣基金更取得了歷史上罕見的高收益，半數貨幣基金全年收益超越一年定期存款收益，排名前列的年收益甚至超過4%。

　　再次，貨幣基金的組合配置潛力。隨著金融產品的豐富和衍生，理財產品目前已涉及各個領域，但毋庸置疑的是，不同的產品其風險屬性也不盡相同。投資者在面對較為復雜的行情時，常會不知所措，而“失算”的配置，往往使其資金有“套住”或“踏空”的可能。而貨幣基金則是天然的配置“中繼站”。當行情較好時，投資者配置高收益的股基，將貨基放置一邊，為閑置資金增值。雖不能直接提高可觀的收益，卻能為你提高收益做間接的投資保障。而在震蕩市或是熊市中，貨幣基金則可以“儲存”更多的資金避險，積極展現出擇時補倉的優勢。