近期，債券市場波動加大，城投債、可轉債等多個債券品種遭遇較大幅度調整，如何看待這類債券品種的投資機會？債券市場走勢如何？針對投資者關心的這些熱點問題，華安穩定收益債券基金經理賀濤通過華安基金官方網站，于8月24日下午和投資者進行了深入交流。

　　投資者：賀經理，目前地方債平臺清理對企業債，可轉債的價格產生劇烈波動，您是怎么看的？下半年這類債券品種能投資嗎？

　　賀濤：前段時間企業債和可轉債的價格波動主要是受債市整體流動性緊張影響，當然也重疊了市場對規范地方融資平臺所帶來的信用風險的擔憂。個人認為，可轉債市場的估值尤其是從純債的角度看，已經到了歷史的相對底部，已上市的轉債18支轉債已經有11支到期收益率為正，下跌空間有限，已具有較好的投資價值。企業債目前已經止跌，從持有到期的角度目前收益率很高。

　　投資者：賀經理，您對下半年經濟形勢怎么看？債券市場還能加大投資嗎？

　　賀濤：受海外主權債務危機以及國內緊縮政策影響，我們認為下半年經濟將緩慢下行，但不會出現類似08年的“二次探底”。通脹短期內仍可能徘徊在高位，但CPI運行趨勢是向下的?？傂枨蟮姆啪?，通脹的下行對債券市場是有利的。

　　投資者：對城投債和打新這兩個提升債券基金收益的投資方法，在后期的機會怎么看？

　　賀濤：城投債只是高收益信用產品中的一個品種，目前市場對城投債的信用風險仍存疑慮，我們也持相對謹慎的態度，當然不同地方的城投債償債和擔保能力是不一樣，我們將努力發掘市場可能的錯誤定價機會。新股申購收益率與新股發行市盈率和股市漲跌相關，我們將結合市場情況，控制詢價市盈率、擇股申購。

　　投資者：你好，請問債券基金您建議投資多久較合適？我已經持有一年多，還沒盈利，想請教您后續該怎么操作？

　　賀濤：華安穩定收益A最近一年凈值回報7.44%，今年以來凈值回報3.36%（截至2011年8月24日）?？赡苁瞧陂g分過紅的原因，您覺得凈值變化不大，建議您查查相關的交易記錄。

　　投資者：今年以來您的業績很不錯啊，能告知下我們現在的操作策略及持債組合嗎？

　　賀濤：目前組合以短久期高收益率的債券為主。鑒于未來經濟增速逐步放緩，通脹開始回落，我們將擇機拉長組合久期。轉債市場我們認為處于底部區域，可伺機配置。相比上半年，目前打新收益率較高，我們將控制詢價市盈利率、擇股申購。

　　投資者：賀經理，同樣由您管理的可轉債基金近期的業績表現基本沒啥起伏，請問可轉債有積極進行買賣嗎？是不是感覺風險太大不敢操作？

　　賀濤：目前可轉債市場處于底部區域，我們認為具有較好的投資價值，已經結合市場環境開始建倉。

　　投資者：穩債最近的表現還是不錯的，在今年股基，債基雙雙下挫的局面下，能保持穩定的業績，賀經理的確水平不一般，今后也請多多加油

　　賀濤：謝謝鼓勵。

注意：上述賀濤先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
------------------------------------------------------------------
未經華安基金管理有限公司書面同意，任何機構、任何個人不得：（1）以任何形式將本報告全部或部分地復制、復印或拷貝；（2）將其向他人分發。華安基金管理有限公司不保證所載信息之精確性和完整性，不對投資者有關投資而產生的盈虧承擔責任，僅供投資者參考。