下半年和明年的投資思路是什么？下半年哪些行業值得關注？圍繞著投資者們關心的話題，華安宏利基金經理尚志民通過華安基金官方網站，于8月3日下午和投資者進行了深入交流。

　　投資者：尚總：你好，安順二季度增持銀行股，但最近銀行有許多負面消息。請問：現在對銀行股票有什么新看法？

　　尚志民：我們認為中國經濟硬著陸概率較小，銀行目前的估值反應了較悲觀的預期，有較大安全邊際，預計在良好的中報業績驅動下將有估值修復表現，因此持有較多的銀行股，未來也將擇機選擇更有成長性的個股進行投資。

　　投資者：尚總你好！現在市場如此震蕩，長久徘徊于低位，這個時期是投資股票型基金比較好還是指數型基金比較好呢？

　　尚志民：股票型基金一般是一種主動投資策略，指數型基金是根據選取的跟蹤指數股票的構成進行資產配置，是一種被動的投資策略，投資目標一般是獲得市場的平均收益，優缺點要看你個人的投資偏好。

　　投資者：下半年和明年的投資思路？

　　尚志民：我們預判2011年第四季度會出現比較好的投資時期。屆時迎來的可能是市場整體性的機會。我們可以期待金融機構加權貸款利率的全面回落帶來估值回升以及盈利由降轉升的局面。下一步的投資中，宏利將堅持低估值周期股的投資思路，并逢低買入關注政策積極推動的水利建設、淘汰落后產能的行業，在有確定業績增長和估值有吸引力的消費類和成長性行業中尋找機會，同時梳理組合中業績可能不達預期的股票。

　　投資者：尚總，你好，聽說華安最近發行了新基金，請問你對這支基金的前景持什么態度

　　尚志民：華安深300指數基金的跟蹤標的是深證300指數，是目前深圳市場覆蓋率最高、成份股最多的寬基指數，更容易囊括更多的正在成長的優秀中小企業公司。華安深300指數基金與深市日益高速成長的風格全面匹配，是下一個五年投資深圳市場非常好的工具。

　　投資者：尚總您好，王亞偉就在一季報的展望中明確表示看好的銀行股，但二季度實際操作卻減持了銀行股，華夏策略更是清倉了金融板塊這個情況有什么看法？

　　尚志民：我們認為中國經濟硬著陸概率較小，銀行目前的估值反應了較悲觀的預期，有較大安全邊際，預計在良好的中報業績驅動下將有估值修復表現，因此持有較多的銀行股，未來擇機進行調整。

　　投資者：尚總你好，我看到最近華安新推出深300指數基金，華安的A股指數基金是沒有贖回費的，那相對于A股，深300的優勢在哪里呢？

　　尚志民：深300是單個深證市場的，中國A股是跨市場的；深300代表的是深證市場具有較高的成長性的甚至市場指數，中國A股是滬深兩市寬基的可投資指數。和中國A股比，深300的彈性較大，估值較高，業績也好。中國A股的贖回費是零，主要是這個是2002年發行的，現在的指數基金都不允許贖回費是零了。多謝！

　　投資者：請問，下半年哪些行業值得關注？

　　尚志民：下一步的投資中，宏利將堅持低估值周期股的投資思路，并逢低買入關注政策積極推動的水利建設、淘汰落后產能的行業，在有確定業績增長和估值有吸引力的消費類和成長性行業中尋找機會，同時梳理組合中業績可能不達預期的股票。

　　投資者：尚總您好，我看到宏利配股上金融保險業為重，能說一下選擇該行業的理由嗎？

　　尚志民：我們認為中國經濟硬著陸概率較小，銀行目前的估值反應了較悲觀的預期，有較大安全邊際，預計在良好的中報業績驅動下將有估值修復表現，因此持有較多的銀行股。

　　投資者：尚經理你好！對于華安最近新發行的深300指數基金，而整個市場處在比較動蕩的局勢，你抱有什么預期以及看法？謝謝！

　　尚志民：華安深300指數基金的跟蹤標的是深證300指數，是目前深圳市場覆蓋率最高、成份股最多的寬基指數，更容易囊括更多的正在成長的優秀中小企業公司。華安深300指數基金與深市日益高速成長的風格全面匹配，是下一個五年投資深圳市場非常好的工具。

　　投資者：宏利近一年表現不佳，原因何在？

　　尚志民：我們在2010年年報中明確指出，采用絕對估值法測算，當前眾多周期性行業公司股價已經基本反映了最悲觀和中性情況之間的預期。周期性行業比較容易在一個非常差的預期基礎上實現需求或盈利的大幅度超預期，行業盈利和估值會迎來從悲觀預期向歷史均值回歸的過程。在實際操作中，華安宏利基金比較好的貫徹了上述判斷，基本保持相對高的倉位運作，行業配置和個股選擇主要集中在了估值向下彈性小的低估值板塊（比如銀行）以及盈利能夠不斷超預期的板塊（比如水泥煤炭等）。但對家電、房地產等上半年表現較好的行業配置較少，配置較多的生物制藥和零售業表現較差，整體表現離預期尚有一定差距。
 

注意：上述尚志民先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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