“南蠻入侵”、“萬箭齊發”，欲興兵戈之時，烽火已然連連。戰報顯示，A股自5月20日下跌以來，數破整數關口，截止6月9日，今年以來大盤累計下挫5.35%，遙看基金理財產品，基情進入白熱化時段。
縱觀基金市場上不同產品的風格，在基情“三國殺”中，股票型基金如同張飛，攻擊力頗為強悍，雖行情上漲的局勢中屢獲收益，但是風險系數亦可能水漲船高。反觀債券型基金，諸葛亮成功出演此角色，該類基金業績特征，長期穩定，常能逆勢翻紅。而在股市債市震蕩，同時蘊含投資機會的市場環境下，可轉債因其身兼股債雙重特質，具備“閃殺互換”的優勢，攻可進，退可守，一舉成為當前行情中能“單騎救主”的常山趙子龍。
震蕩行情中，局勢趨向不穩，是選擇攻擊見長的股基，還是防御為上的債基，常使投資者猶豫不決，此時擇機遴選可轉債基金不失為上上之選。據悉，可轉債基金能針對不同階段的行情，調整資產配置比例：當股市繁榮或者可轉債對應基礎股票漲幅預期強烈時，以股市為“矛”，此時可以擇機賣出可轉債，獲取較普通固定收益類資產更高的回報，此時恰似趙子龍有殺則殺，無殺也可以通過閃轉換出有進攻性的殺。而當在股市出現下跌時，以債券為“盾”，繼續獲取利息收入和補償收益及到期收回本金，一定程度抵御市場波動風險，這正如趙云可棄殺當閃。
正在發行的華安可轉債基金對于可轉債的投資約定較之同類轉債基金更為明確，其價值能力有望進一步突顯。特別是隨著大盤藍籌的估值修復，一些質地良好的可轉債正股價格一旦上漲，將會帶動可轉債實現超額收益，此時建倉，無疑為“趙子龍”配上一柄“銀月槍”，其攻擊力有望在震蕩市再獲得收益主動力。
據悉，華安基金長期以來在可轉債投資上作戰經驗豐富，旗下明星產品華安寶利是國內最早關注可轉債投資的基金產品之一。銀河證券基金研究中心的數據顯示，截至6月3日，華安寶利配置基金成立以來累計收益達到463.41%，位居同類基金第一。
業內人士指出，“點將”臺前，普通投資可通過四大要素關注可轉債投資。其一，判斷轉債正股個別走勢可獲取超額收益。在經濟轉型和股市震蕩的背景下，正股走勢可能分化，因此挑選正股上漲空間較大的轉債個券是獲得超額收益的重點；其二，關注轉債條款細節，實行差別對待，諸多條款往往會影響投資者的機會成本；其三，關注轉債債性指標可控制轉債下跌風險，這可以通過跟蹤可轉債個券的到期收益率和底價溢價率變化，優先選擇到期收益率為正、底價溢價率較低、債性較強的品種，來尋求較好的債底保護。最后，采用數量化方法捕捉轉債所含期權低估、轉債負溢價產生的套利機會。
值得關注的是，對于普通投資者而言，目前仍缺少對行情、時點足夠的把握能力。而借道專注于可轉債的基金產品，則能實現最佳“性價比”組合。
分享至：
