二季度以來， A股市場的震蕩，令可轉債的抗跌性得到了充分驗證。天相投顧數據顯示，截至至5月31日，二季度以來上證綜指跌幅達6.31%，同期，天相轉債指數卻逆勢上漲0.73%。 “轉債指數的抗鐵性蘊含著其估值的合理性，近期的市場震蕩，或將為可轉債基金提供建倉良機。”華安可轉債基金擬任基金經理賀濤對記者表示。

　　華安基金于5月18日正式發行了專注于投資可轉債的華安可轉債基金。資料顯示，華安可轉債明確規定其投資固定收益類資產的比例不低于基金資產的80%，其中對可轉債的投資比例不低于固定收益類資產的80%，即華安可轉債投資可轉債的比例不得低于60%。

　　據悉，作為能在一定情況下轉換成股票的債券，可轉債具備了股票的長期增長潛力和債券收益較為穩定的雙重特性。

　　歷史數據顯示，在跌市中，可轉債的跌幅通常小于股市；而在股市上漲時，可轉債漲幅與股票接近。 2007年，天相轉債指數上漲93.83%，接近同期上證綜指漲幅。而2008年熊市中，天相轉債指數下跌39.47%，同期上證綜指下跌逾65%。

　　進入2011年， A股市場表現出極度的低靡性，加之二季度以來的一輪下跌，市場人士普遍認為，目前市場上的可轉債估值已趨于合理，現階段多只可轉債已處于價格區間的中低位，在震蕩市場中具有明顯的配置價值。

　　賀濤表示，就市場而言，債市擴容高潮迭起，股市雖持續震蕩但難以形成趨勢性下跌，可轉債因其上漲有力、下跌有限的產品屬性，將迎來了歷史性的入場機會。特別是， 2011年以來市場出現了風格轉換，大盤藍籌的低估值修復是目前行情驅動的主要動力，而這種格局在未來仍將進一步持續，為可轉債進一步打開 “向上”空間。

　　中原證券研究所張微表示，現階段轉債市場均價為120元，整體處于比較安全的位置。在對股市未來走勢判斷不確定的前提下，絕大多數品種到期前價格達到130元以上仍是大概率時間。

　　此外，由于轉債價格還受到正股價格影響，因此未來一些質地良好的可轉債的正股價格一旦上漲，也會帶動可轉債實現超額收益。

　　資料也顯示， 6月1日市場迎來小幅反彈，上證綜指微漲0.1點，漲幅0.00%，中信標普可轉債指數上漲0.18%。轉債11只上漲， 4只下跌，正股9只上漲6只下跌。工行轉債、中鼎轉債漲幅最大。

　　可轉債融合股與債的特性，上漲有力，下跌有度。點擊了解更多