隨著全球經濟特別是新興市場持續復蘇且通脹壓力日增，全球大大小小的經濟體都開始日益頻繁地祭出加息“寶劍”。周三，又有泰國、瑞典等多個央行加入升息行列，而巴西當天晚些時候也很有可能宣布今年以來的第三次加息。

　　不過，加息“緊箍咒”似乎并未套住新興股票市場。周三遭遇加息利空的泰國股市繼續逞強，刷新近15年的收盤新高。而同樣面臨加息壓力的韓國股市則在20日創下歷史新高。市場人士注意到，經濟基本面和利率方面的比較優勢，正在促使國際資金加速流入新興市場資產。

　　加息無礙股市創新高

　　泰國央行20日宣布，將基準利率自2.5%上調25個基點，至2.75%。這一決定符合之前經濟學家的預測。央行貨幣政策委員會的意見相當一致，以6比1的投票結果通過了加息決定。

　　3月份，泰國的CPI上升3.14%，創下7個月來的最大升幅。核心CPI上升1.62%，超過前一月1.45%的升幅。

　　泰國央行在20日的聲明中表示，當局將繼續采取必要措施應對通脹，并將密切關注通脹壓力。聲明指出，泰國的實際利率仍為負數，基準利率仍有上調空間。

　　據統計，這是泰國一年來的第六次加息。不過，連續的緊縮措施似乎并未妨礙投資人對當地股市的熱情。20日，泰國股市高開高走，尾盤漲幅超過1%，基準SET指數成功站上1100點，創下自1996年9月來的最高收盤點位。今年迄今，泰國股市漲了7%。

　　另一個表現搶眼的亞洲新興市場是韓國。盡管韓國央行今年以來已兩度加息，但韓國股市卻是一路走高。20日收盤，首爾綜合股價指數大漲2.2%，報2170點，刷新歷史收盤高點。

　　為了遏制通脹壓力，韓國央行已于2010年7月、11月和今年1月、3月先后四次將基準利率各上調25個基點。盡管在上周的議息會議上央行決定維持利率不變，但業界普遍預計，最早在下月，央行將再度出手加息。

　　瑞典央行周三也宣布，將基準利率上調25個基點，至1.75%，符合市場預期。在巴西，央行將于當地時間20日股市收盤后發布利率決定，多數分析人士預計，央行將把基準利率上調50基點，至12.25%。

　　資金加速涌入新興市場

　　分析人士注意到，由于發達經濟體仍深陷失業率高企以及主權債務危機等種種困境，加上美聯儲、日本央行等持續推行零利率政策，國際資金正在加速進入收益率更高、基本面更好的新興市場。

　　專業資金跟蹤研究機構EPFR提供的最新數據顯示，近期，流入新興市場股票基金的資金規模首次超過流入發達國家市場的資本規模。在截至4月13日的三周時間里，新興市場股票基金凈流入資金超過103億美元，而今年第一季度投資人曾從這類基金撤出超過260億美元。與之形成鮮明對比的是，流入發達國家市場的資金規模大幅縮減，主要是因為歐元區債務危機以及圍繞美國預算赤字的不確定性削弱了投資人對發達市場資產的興趣。

　　統計顯示，截至13日的一周時間里，流入發達市場股票基金的資金規模僅為12.5億美元，而新興市場則凈流入資金20.1億美元。

　　在亞洲，海外資金流入新興市場的勢頭近日又有提速之勢。來自韓國證交所的統計顯示，20日，海外資金凈買入1077億韓元的韓國股票，結束了此前連續六個交易日的凈賣出。此外，泰國、馬來西亞、印尼等股市今日也吸引了累計超過上億美元的外資流入。

　　通脹令新興股市“兩極分化”

　　也有分析師提醒說，未來投資人要密切關注美歐等主要經濟體的貨幣政策動向，因為這會直接影響到國際資金的流向。歐洲央行本月已啟動了危機以來的首次加息，但美聯儲仍在繼續推行第二輪量化寬松貨幣政策，在美聯儲內部，對何時結束量化寬松乃至轉入加息仍存有不小的分歧。

　　而在眼下來看，新興市場盡管表現強于發達市場，但各市場之間的分化也很明顯。一方面，資金的涌入使得部分基本面更好的新興市場股市持續攀高，但與此同時，部分通脹情勢較為嚴峻的經濟體卻陷入了股市困局。

　　綜觀今年以來全球主要股市的表現，俄羅斯、中國、泰國股市成為今年迄今表現最佳的股市，漲幅高居前十；而印度、巴西、越南則淪為今年以來表現最差的股市行列，印度股市今年迄今跌了近7%，越南也跌了超過6%，巴西股市跌了4%。