繼央行行長周小川16日在博鰲表示“適當收緊的貨幣政策還會持續一段時間”之后，央行網站19日刊登了央行副行長胡曉煉在2011年經貿形勢報告會上的講話稿，進一步明確抑制通脹是當前穩健貨幣政策的首要任務。胡曉煉強調，存款準備金率調整未來還有相當空間。

　　央行高官近期頻頻表態，加上17日央行再度宣布上調存準率，緩解了市場上對于偏緊的貨幣政策可能適當放松的猜測。

　　實現CPI控制目標面臨較大挑戰

　　胡曉煉指出，本輪價格上漲的原因比較復雜，是國內外多種因素相互作用的結果。這些因素還沒有發生根本性轉變，實現全年4%左右的控制目標面臨較大挑戰。穩定物價總水平是當前我國宏觀調控的首要任務，貨幣政策要更加積極穩妥地處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系，把控制通脹放在更加突出的位置。

　　在分析具體原因時，胡曉煉指出，國際因素主要有國際大宗商品價格持續上漲、全球通脹壓力不斷加大、主要經濟體貨幣條件持續寬松。國內因素主要是能源、資源、勞動力等成本推動壓力上升、投資需求拉動影響加大、短期季節性因素和長期結構性因素交織、通脹預期仍然較強等。

　　當前貨幣政策四大著力點

　　今年以來，央行已先后四次提高存款準備金率共2個百分點、兩次上調存貸款基準利率共0.5個百分點，并同時采取了差別準備金動態調整機制、加強信貸窗口指導等一系列措施。胡曉煉認為，從穩健貨幣政策的執行情況看，交替使用數量型和價格型工具以及宏觀審慎工具取得成效，貨幣總量向常態回歸，有助于抑制物價水平的持續較快上漲。

　　下階段央行將繼續實施好穩健的貨幣政策，堅持政策取向，把握實施力度。

　　具體來說，首先要切實加強流動性管理。胡曉煉指出，下階段將根據外匯占款投放、公開市場到期以及市場形勢等變化，合理搭配公開市場操作、存款準備金率等對沖工具，保持銀行體系流動性處于適當水平。胡曉煉強調，存款準備金率調整未來還有相當空間。其次，要統籌運用好利率、匯率等價格型工具。進一步發揮利率杠桿在調節總需求、管理通脹預期中的作用，還要繼續按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制，增強匯率彈性，減緩輸入型通貨膨脹壓力。再次，要加快構建宏觀審慎政策框架。下一步要把貨幣信貸和流動性管理的總量調節與強化宏觀審慎管理結合起來，進一步落實好差別準備金動態調整措施，配合常規性貨幣政策工具發揮合力。最后，要更加注重結構調整，更加重視直接融資的作用，鼓勵企業采取股權、債券等融資方式籌措資金。