香港財經事務及庫務局局長陳家強23日表示，香港人民幣存款穩步增長，2月底將達4000億元，今年年底預計實現8000億元。伴隨人民幣存款的不斷增加，離岸市場對人民幣可投資工具的需求越來越大，市場預計到今年離岸人民幣債券發行量將達1800億元，同時發行人和投資人都亟待多元化。

　　香港金管局數據顯示，2010年6月至12月之間的6個月，香港人民幣存款增長了2.5倍， 今年第一個月進一步增長560億元，使相關人民幣存款總額增至3710億元。

　　伴隨著存款的增長，2010年7月以來香港人民幣債券市場取得長足進展。2011年前兩個月新增發行量達到了人民幣135億元，截至2011年3月1日，已發行未清償的債券金額（包括公司債）已經達到740億元人民幣。不論從發行人的數量還是范圍上來看，發行人基礎都已大大拓寬。

　　蘇格蘭皇家銀行（RBS）認為，離岸人民幣市場將繼續保持快速和多方向的發展態勢，不斷增加新的資產類別，擴大地域覆蓋。其中債券市場仍將是主導型資產類別，也是離岸人民幣市場的中心，預計其規模在2011年底將達到1800億元人民幣。

　　但是RBS同時指出，目前離岸人民幣債券占到人民幣存款總量的20%左右，意味著離岸人民幣債券需求遠遠超出了供給。下一步人民幣存款基數將繼續擴大，按2010年下半年的月均增速測算，到2011年底將達到7000至8000億元。因此，即使2011年離岸人民幣債券新增發行量達到2010年的三倍，到年底增至1800億元，也只相當于人民幣存款基數的24%。

　　因此，無論是發行人抑或是投資人基礎，離岸債券市場都任重而道遠。蘇格蘭皇家銀行認為，下一階段，金融機構仍將是主要發行人。中資政策銀行將繼續將該市場作為境內市場的補充，以獲取穩定的批發融資；中資商業銀行將利用該市場滿足境外人民幣貸款需求；在內地開展業務的外資銀行則需要參與該市場以補充其境內存款基礎。同時企業發行人群體會更多元化，尤其是來自亞洲和其他新興市場的企業。

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿同時提示，離岸人民幣市場發展可能會對內地的貨幣環境造成沖擊。他指出，如果將中資機構在離岸市場通過人民幣貸款或發債融得人民幣并匯入境內，會導致對境內貨幣供應量的增加和外匯儲備的對沖壓力。

　　因此，要推動離岸市場的發展，同時又要減少對境內貨幣政策的沖擊，就應該鼓勵外資企業用人民幣FDI替代外幣FDI，鼓勵人民幣貿易結算，推進香港本地和其他境外市場對人民幣的使用，尤其是外國企業在香港借人民幣并在境外使用。同時，應該適當控制中資企業在香港人民幣市場的融資和回流。

　　關于2011年離岸市場的發展，馬駿計算，可以考慮將中資機構在香港融得的人民幣回流境內的數量控制在800億人民幣以內，使得對境內廣義貨幣的影響不超過0.4%，以避免對境內貨幣政策的操作產生過大壓力。