交流時間：2011年03月23日
基金經理：陳俏宇 ，華安升級主題擬任基金經理

問：十二五哪些行業比較收益？

答：如果從五年的投資周期來看，個人認為符合內需增長以及產業升級方向的行業較有可能產生相對收益。例如，食品飲料、醫藥、信息技術等，謝謝。如果看某一個時間段，是比較難說的，需要視經濟環境和市場情緒而定。謝謝！

問：想問下陳經理，對于下半年股市趨勢的判斷？債券與A股哪個更適合投資？

答：目前來看國內房價和物價依然處在高位，政策面偏緊的態勢短期很難改變。我們預計二季度實體經濟可能面臨一定的調整壓力，同時也會帶動指數的調整，不過考慮到市場的估值水平，指數在向下的空間也不會太大，下半年則有可能震蕩攀升。債市和股市在投資收益和風險上區別較大，具體哪個市場適合投資需要結合您個人的風險偏好以及當時的市場環境。謝謝！

問：同時擔任三只基金的基金經理，能否兼顧？今年整體上是震蕩市，現在還看不出方向。大盤股估值便宜，小盤股上漲動力不足，價格偏貴。您的看法是什么呢？

答：依靠我們公司投研團隊的支持，我相信可以盡力管好這三只基金。對于市場風格，我想目前來看應該有可能處在一輪轉換的后半程階段。便宜的大盤股在過去一個季度已經積累了很高的相對收益，而小盤股在經歷連續調整之后也漸漸顯示出吸引力。我們需要做的工作是按照產業升級的投資主題，通過對行業和個股的深入分析來決定投資方向。

問：現在國際上紛爭不斷，卡扎非事件也因為其掌握著一定的石油資源而對世界經濟造成較大的影響，日本地震也是，其后續的連鎖反應對中國未來1-2年的經濟到底有怎么樣的影響？這會影響你的投資策略么？或者會使你在哪些行業的投資投入比例進行調整嗎？

答：利比亞危機和日本地震對全球經濟無疑會產生階段性的影響。其事態的發展和演變到目前來說還很難有一個確定的結論。我們無疑會根據觀察分析的結果來調整投資策略，以便使投資組合在經濟發展的結構性變化中充分受益或避免損失。從中長期看，我們依然主要堅持對產業升級主題的投資。謝謝！

問：請問，按照這個概念來做的話，若十年二十年后，產業升級達到一個比較成熟的階段，該基金投資范圍中投資升級產業80%的比例限制會不會成為禁錮？對于升級產業長期的投資預期，陳經理你是怎么看的？

答：在產業升級剛剛開始進行的階段，我們還很難預測這一趨勢什么時候終結。只能說經濟發展受到生產要素的約束將是一個長期的現象，尤其是當人口數量最多的亞洲國家陸續加入到資源進口國的行列之后。如果能在五年十年內堅持做好對升級產業的投資，我們相信就一定能夠創造令持有人滿意的回報。謝謝！

問：您怎樣看待日本大地震對日本和全球經濟、中國股市的影響？

答：日本地震直接沖擊了日本相當一部分產業鏈，在全球經濟一體化的背景下，無疑對日本以及全球經濟有階段性的負面影響。對于中國股市而言，由于國內經濟對來自日本的上游資源和下游需求依賴度較低，受到的直接影響應該是比較小的。從中長期來看，日本地震可能導致日本的產業鏈布局發生變化，進而使部分國內上市公司受益，可能給A股帶來結構性機會。謝謝！

問：十二五規劃現在更多的是個概念，講產業升級、轉變經濟增長方式已經很多年了，但好像成效不大，陳經理怎么看這個問題，這些具有升級主題的概念能確實反應在公司實際的業績增長上嗎？

答：客觀來說，經濟增長方式的轉變的確需要一個很長的過程。不過，我們需要看到的是，從2009年以來，國內勞動力、土地和其他各種生產要素成本的加速上升已經使企業感受到了切切實實的壓力。這意味著轉變增長方式已經不再是一個宏觀層面的課題，而是由企業在微觀層面逐步付諸實踐。因此，傳統產業的升級是未來五年經濟發展的必然，上市公司作為經濟體中最具活力的一部分，其業績的增長也就一定會體現出產業升級的結果。謝謝！

問：定投什么基金收益較高

答：如果僅僅考慮收益的話，多數情況下偏股型基金的收益率相對較高，同時，最好也要考慮到您自身的風險承受能力。謝謝！

問：老客戶了，打算買點，基金募集期到什么時候？我最后幾天買。

答：　預計是到4月20號，也可以關注公告。

注意：上述陳俏宇女士對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
------------------------------------------------------------------
未經華安基金管理有限公司書面同意，任何機構、任何個人不得：（1）以任何形式將本報告全部或部分地復制、復印或拷貝；（2）將其向他人分發。華安基金管理有限公司不保證所載信息之精確性和完整性，不對投資者有關投資而產生的盈虧承擔責任，僅供投資者參考。