和訊網：我們知道最近市場有一個非常熱的焦點，就是由于本州島大地震和日本核泄露的危機在那邊，可能在A股市場上直接的一個反應是相關的一些股票漲跌互現，但是，與此同時新能源這個板塊再次回到了大家的視線當中來。新能源這個板塊您本人怎么看？

　　陳俏宇：我覺得日本的事件只是一個突發性的事件，它可能重新燃起了我們對于新能源的熱情，但是從一個中長期的角度來說，我個人認為這一主題是一個中長期的主題，應該值得長期關注。其實日本的事件導致了我們重新對核能的關注，未來我們可以看到其實德國、法國、日本，它本身的能源結構當中核能的占比都是相當高的，這個事件會導致新能源本身的結構發生一個變化。就像您剛才提到的，上周實際上光伏和風電的相關公司股價表現都相當好，我覺得這個主題可以看得更長一點。另外一方面其實我關注到一點，一開始是有些國家放緩了對未來的核電設備的規劃，緊接著之后，好像有更嚴厲的措施出來，包括德國在內，它提出了對現有的機組都采取了更審慎的態度。我覺得其實這一點我自己理解，我們現在中國提出了一個在十二五我們GDP要放緩到7%這樣一個增速，確保一個更可持續的發展，以及更和諧的發展，這樣一個戰略上的微調。實際上我自己覺得，如果當德國、法國或者日本這樣一個在核電當中能源結構占比都是很高的國家提出了一個新的調整，這背后可能不僅僅是一個能源結構的調整，或者是新能源本身的一個結構的調整，更多的可能是越來越多的國家會意識到我是追求一個怎樣的速度，怎樣一個增長的質量。可能會有越來越多的國家愿意接受一個相對比過往更慢的經濟增長速率，但為了換取一個更好的質量，我覺得這一點其實從一個中長期對我們的投資也是有借鑒意義的。

　　和訊網：在這樣大的環境和要求下，您覺得對新能源的板塊來說，它能夠最直接受益的企業有哪些？

　　陳俏宇：我們能夠看到，實際上在風電、光伏這樣的板塊當中有一些龍頭企業，但之前由于一個短期內的產品毛利率下降，導致了一個估值的下降，大家好像把原來定義為一個新能源戰略新興產業，好像又變為理解成為可能是一個簡單加工制造業的行業，對其中的一些企業區分，包括它的盈利模式的區分，就不再做區分了，至少我覺得有一個個股整體的錯殺的機會。我覺得這其中的一些龍頭公司實際上是值得長期關注的，我覺得其中有一個誤判的過程。經過這次的熱情重新燃起，其實我覺得市場可能會重新來評估這些企業本身背后的真正的核心競爭力。

　　和訊網：聊完宏觀層面我們來聊聊大盤，上周A股站上了2900點，但是市場很多的分析師都認為，后市的上行缺乏動力，您對短期和中長期的A股走勢有什么自己的看法？

　　陳俏宇：我覺得就2900點來說，這個點位以及它的整體估值水平來說我個人認為是相對安全的，即使調整，它向下的空間也非常有限。但是現在到目前為止，我們很難說已經出現了一個趨勢性的明確的上行。其實未來我們可能更多的還是應該是輕指數、重板塊，或者重主題，或者重個股。去年以來一個比較明顯的特征就是結構性牛市和結構性熊市并存這樣一個市場的風格，再一個經濟轉型的大背景下，我們把這個經濟轉型背景其實看的是相對比較長的一個周期的話，我覺得可能在兩到三年當中都是一個指數震蕩，但是結構性機會會呈現出來，隨著估值的變化，可能熱點切換的頻率階段性會有所不同。

　　和訊網：就是說在這個震蕩中，其實對我們投資者來說還是有機會的。

　　陳俏宇：我覺得是。

　　和訊網：上周五，也就是3月18日11點鐘，截至那個時段，滬深兩股有將近50億的資金流出，您覺得這么大量的資金流出是不是會股市產生比較大的震蕩，我們投資者應該怎么樣去面對這樣一個震蕩？

　　陳俏宇：我不知道這個凈流出、凈流入是怎么測算的，我不知道是不是有科學性，當然了，它直接的表現就是當天的市場已經出現了調整。但是我想其實在08年市場最恐慌的時候，我相信這個市場當中也是資金凈流出的，但是它實際上是創造了一個比較好的投資機會，從某個角度來說。

　　和訊網：這個好的投資機會具體表現是什么呢？

　　陳俏宇：我們從一個中期的角度來看，我們還是積極看好產業升級或者經濟轉型所帶來的結構性機會。

　　和訊網：您看好產業升級和結構性的調整，今年是十二五計劃的第一年，也是開局之年，您覺得對下一階段中國經濟的增長，它的主要動力或者說主要的引擎是什么呢？

　　陳俏宇：我覺得這個引擎跟過往肯定是不相同的，我們原來找引擎就找三駕馬車，但是這三駕馬車其實現在好像都或多或少的有問題了，其實不僅僅是中國要尋找一個新經濟(310358,基金吧)的增長點，我覺得經過次貸以后全世界都在尋找經濟的新增長點。所以我當時認為，經濟轉型是一個必然的過程，因為你不進行經濟的轉型，其實你也存在未來被結構調整、被轉型的一個風險。我覺得兩會以后其實傳遞的信息更為明確了，我們要轉變經濟增長方式。還是有點細微差別，以后我們可能用的字眼是科學發展觀，科學發展觀好像講了很多年，現在這個關鍵詞慢慢的……其實本質上沒有變化，但是有點細微的變化，過往我們叫科學發展觀，我們更多的是強調這個企業要如何在競爭當中獲得一個可持續的核心競爭力，更少地去消耗資源，去創造更多的價值，我們這個國家獲得的一個綜合實力的提升，比如說中國已經進入了全球第二大的經濟體，我覺得過往我們強調更多的是從一個企業盈利或者我們的經濟總量去強調這種科學發展觀。但是現在我覺得經濟轉型有一點細微差別，我們可能更多的關注經濟轉型這個結果、成果，是不是能夠讓更大的社會群體去分享，社會更和諧的發展，這一點是有細微差別的。所以我覺得這一輪的經濟轉型不僅僅限于經濟發展模式，實際上也是對社會的更持續、更和諧的發展模式提出了一個轉型方向，所以在這個轉型過程中，可能會更多的關注民生。

　　和訊網：就是說我們國家在十二五期間可能整個經濟轉型的受益者發生了一些改變。

　　陳俏宇：我覺得是這樣的。

　　和訊網：以前可能是一些大中小企業，現在可能是對民生、對國民。

　　陳俏宇：對。

　　和訊網：我們知道對新興產業這個板塊市場上存在著一種分歧，什么分歧呢？有些人認為這個新興板塊確實是有利可圖，或者是今后會有一個長遠的發展，但是與此同時有一些聲音指出這可能是炒作過熱的情況，您對這兩種觀點的碰撞怎么看？

　　陳俏宇：我自己覺得我們努力的在投資當中區分這兩者，但是有時候往往是很難區分的，我倒不覺得完全是負面的，回過頭來想想，網絡泡沫的時候好像創造了很多的泡沫，有很多的標的后來發現只是一個虛幻的泡沫，但是也是因為這種泡沫使得互聯網獲得了飛速的發展，所以很難說這個一定就是完全負面的影響。在我們投資過程當中，我們當然是努力的想去擠壓這個泡沫，尋找到真正的標的，但是有時候我覺得也很難去規避。因為我們瞄準了戰略新興產業，這些戰略新興產業本身就是一個新興事物，有些企業在我們投資初期可能它的確是有競爭力的，但是這個競爭力壁壘可能沒有我們想像的那么高，或者它后來競爭者的加入導致了競爭格局發生了變化，這都需要我們在投資的過程當中持續的去做判斷，做調整，我覺得如果我們從一開始就把這個否定掉了，就說它一定是泡沫，那么我們很難去做出一個投資的判斷，也很難去分享這種經濟轉型背后的企業成長的成果。

　　和訊網：可能沒有辦法找到它真實的價值所在。

　　陳俏宇：對。我覺得我們要設好風險的控制點，比如我們持續地對這個行業進行一個跟蹤，比如我們更多的通過企業調研，或者它的競爭者，或者行業協會，去碰撞它的數據，進行持續的研判，但是不能從一開始就說這是泡沫，就把它否定了。

　　和訊網：您剛才也提到，基金公司作為一個機構來說，您會整合多方面的資源會對某一個板塊或者某一個行業進行深入的研究，對于現在新興板塊或者說在十二五計劃當中比較看重的這些板塊，作為基金公司來講，具體到貴公司的投資會有一些什么樣的行為？

　　陳俏宇：其實說產業升級，說十二五規劃，它其實涉及的面非常廣，投資的主題也很多。我們嘗試從發展的矛盾當中尋找一條主線，就像剛才說的，我自己認為經濟轉型可能這次更多的涉及民生，我們其實就是從民生，從一種包容性增長，就是機會均等的增長當中去尋找線索。其實這個線索落實的主題不僅僅是我們原先理解的泛消費主題，民生不一定是完全消費主題，它可能也是一個長期關注的主題，但是也有可能有一些在發展過程當中我們要去解決一種不均衡，那就是產業轉移帶來的投資機會。也有可能有些產業可能可以彌補上房地產現在投資這樣一個增速的下降，同時又解決很多人的就業，這樣一個長周期的行業也是我們重點關注的，比如說高端裝備制造業，比如說一些新的基礎設施的投資這樣一些相關的產業也值得我們長期的關注。

　　和訊網：非常感謝您今天接受我們的采訪！