理財主題

　　基金經理看市——楊明：緊盯貨幣條件正?；M程

　　我認為2011 年國內外資產市場的關鍵詞是貨幣條件正?；?。自全球央行采取極端貨幣刺激政策開始，全球各類資產都是在一種極端貨幣條件下進行定價的。 隨著各國經濟先后步入恢復軌道，極端貨幣政策也隨之先后面臨向正常狀態回歸的要求。

　　然而，極端貨幣政策的退出，會對資產價格帶來劇烈而頻繁的擾動。首先就中國而言，嚴厲的房地產行政調控的推行和匯率市場化不夠，都使國內貨幣條件正?；七M受阻。而美國，在將短期利率降到接近于零，以及反復推出大規模國債購買計劃之后，美聯儲與金融市場的有效交流遇到了嚴重的障礙。同時，貨幣政策調整會對資產價格產生廣泛沖擊的理由還在于所有資產價格都是相互聯系、互為鏡像的。

　　綜上，我認為2011 年投資需要以貨幣政策為中心，緊密跟蹤分析貨幣政策如何跟隨實體經濟形勢而變化，緊密跟蹤分析各類資產市場對貨幣政策預期的變化，在此基礎上努力做到適當先行。從大的方向上可關注三類行業：轉型推進行業，稀缺資源行業和被市場極度排斥的行業。

　　理財方略——華安旗下兩債基年底派發紅包

　　日前發布公告稱，華安穩定收益、華安強化收益兩只債券基金即將分紅。華安穩定收益基金為第三次分紅，每10份基金份額將派發現金紅利0.65 元；華安強化收益基金為第六次分紅，每10 份基金份額將派發現金紅利0.50 元。

　　臨近年底，多只基金紛紛發布分紅公告，在節前派發“紅包”回饋持有人，其中尤以債券基金最為突出。據不完全統計顯示，包括華安穩定收益、華安強化收益兩只基金在內，12 月已實施或即將實施分紅的基金次數超過70 次，其中，債券基金分紅接近50 次，在12 月分紅的基金中占比71%。

　　今年以來，債券基金的表現較為穩健。銀河證券數據統計顯示，截至12 月10 日，納入統計的67 只一級債基今年以來平均凈值增長率為7.77%，華安穩定收益A 今年以來的凈值增長率更是超過8%。此外，在70 余只二級債基中，華安強化收益A/B 今年以來分別以5.98%、5.60%的凈值增長率，在該類基金中排名第18、19 位。

今日要聞

　　李克強：保持物價穩定堅持樓市調控不動搖。李克強在全國財政工作座談會中強調要發揮好財政在宏觀調控中的重要作用，把保障和改善民生作為公共財政的優先方向，保持經濟長期平穩較快發展，不斷提高人民生活水平和質量。

　　保監會明年重拳整肅保險市場。中國保監會主席吳定富表示，明年將加大市場規范力度，把打擊虛假經營行為作為規范市場秩序的重點，加大查處力度，同時建立健全監管制度，從源頭上規范市場行為。

　　證監會引進法官掛職擔任行政處罰委委員。“引進法官深化證券執法體制改革會議”近日召開，中國證監會聘請法官掛職擔任行政處罰委專職委員的工作正式啟動，以建立更加高效、公正、權威的證券執法機制。

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