今年國內資本市場已經走過20年風雨歷程，隨著資本市場的逐步發展在投資需求快速增長的同時，投資者的投資理念日漸成熟，實現絕對收益的觀念得到越來越廣泛的認同，而固定收益類型基金專戶是幫助投資者實現絕對收益目標的有效工具之一。今年固定收益類型基金專戶出現首日售罄的情況反映出投資者對該類型專戶的認同。

　　當前我國債券市場蓬勃發展，產品創新層出不窮，從基礎性的國債、金融債、企業債到短融、央票、可轉債，再到即將出現的私募債券、超級短融等固定收益產品豐富。債券市場收益率曲線的構建日臻完備，債券市場深度和廣度為實現絕對收益提供了市場基礎。目前我國債市規模達到19.5萬億元，短融、企業債等較高收益率的信用產品發展迅猛，占比超過15%。而我國經濟平穩快速發展為債券市場提供了良好的信用環境，發債主體的信用情況平穩，為實現絕對收益提供了堅實的信用基礎。

　　固定收益類型基金專戶的投資標的具備一定的實現絕對收益目標的能力。固定收益產品通常在特定期限內具有一定的現金流，具備天然的安全墊，有助于控制投資的下行風險，成為實現絕對收益的基礎。雖然近期加息預期比較強烈，但債券收益率曲線已經大幅度上行超過100BP，當前AA主體評級的短融的絕對收益率超過4%，部分5年期的企業債收益率超過6.5%，已經具備消化一至二次加息的能力，同時即使進入新的加息周期，加息的進程、力度和市場預期均有很大不確定性，債市仍然具備很多機會。此外可轉債等攻守兼備的品種也有利于絕對收益的實現，目前可轉債品種和規模都在增加，存量規模達到780億元，尤其是中大型可轉債的發行力度不減，可轉債一二級市場都將提供大量的投資機會。而且根據不同的信用等級、期限結構及期權特征，固定收益產品的風險類型豐富，可以適應不同風險偏好的投資者。

　　在市場和產品迅速發展的同時，基金管理人也日趨成熟，管理理念不斷適應市場發展和投資人的需求，基金專戶的推出就是為了滿足投資人絕對收益的要求，基金專戶的定制化和絕對收益特征更為明顯，而專戶操作更為靈活，對市場的適應能力強，在防御特征下不失進取能力。從2008年以來，資產市場的震蕩非常劇烈，而且每一輪波動的周期縮短，幅度往往超出預期，而固定收益類型的基金專戶則具備在震蕩市中生存的能力。

　　（作者系華安基金公司財富管理部投資經理）