交流時間：2010年10月21日
基金經理：賀濤，華安穩定收益債券基金經理

問：問下基金經理,此次加息對于債券基金來說是否用影響?

答：加息會提高債券收益率。短期看，會對債券價格產生一定沖擊，但由于前期我們比較準確判斷了市場利率將會上行，組合內債券期限較短，因此組合所受的價格沖擊有限。中長期看，整體債券收益率的上升將有利于債券投資收益的提高。我們正考慮利用加息后市場跌下來的機會，擇機買入收益率和剩余期限較合適的品種。

問：想問下 對于此次大盤上漲 有些基金明顯沒有跟上 4季度貴公司看好什么行業

答：我個人理解，這次股市上漲更多的是基于中國經濟基本面的企穩判斷以及國外貨幣政策放松人民幣升值預期帶來的流動性改善，因此周期類的股票從估值的角度具有提升空間。而這類行業比如煤炭有色銀行等，屬于基金前期低配的行業。未來的股市趨勢向好，結合十二五規劃，應該是各行業都有一定機會，組合可能更傾向均勻配置。具體更看好的行業，您可以在未來華安股票類基金面對面時咨詢。謝謝。

問：看了下 您管理的債券基金是目前貴公司今年收益最好的基金 大約7%左右 想問下有什么感受嗎?

答：今年總體來看世界經濟處于復蘇過程，但國內外經濟變化仍較劇烈，政策也變化頻繁。受此影響股市預期也較紊亂，起落比較大，而債券市場相對來說處于小牛市。債券基金在這種環境中通過投資風險收益率較均衡的債券和參與新股申購，以及債性較強的銀行類可轉債，階段性收益尚可。但仍覺得有些機會沒有充分把握，有些風險沒有較好控制。希望未來能通過加倍的努力為持有人提供穩定而滿意的回報。謝謝。

問：今年債券市場走勢如何? 加息是利空還是利多呢?

答：今年債市屬于牛市。加息后短期內市場收益率上升較快，且未來也不排除再次加息的可能。但由于我們判斷經濟雖企穩，但重新過熱的風險小。通脹預期強，但CPI數據將在4季度見頂回落。因此短期內連續加息的概率較小。我們對后市還是謹慎樂觀的。我們前期判斷較為準確受本次加息沖擊有限，而近期債券收益率上升較快，也為我們下階段的操作提供了較好的機會。

問：到年底債券基金能有10%的收益嗎?估計下也可以

答：我也希望收益能越高越好，但要看看市場是否提供這個機會。目前來看，股票市場的企穩走高，為打新和可轉債投資帶來一定機會。

問：請問最近央行加息會對債基的收益有影響嗎？謝謝

答：加息雖超預期，但由于我們前期已經判斷債券收益率的可能上行，組合投資的債券剩余期限較短，因此受加息的影響有限。債市的下跌也正好為我們下階段投資提供了機會。另外，我們也配置了可轉債，使得我們可以分享股市上漲帶來的收益。

問：華安穩固收益的基金經理，是不是您？

答：是我另一位非常有經驗的同事，他從業時間也較長，且在其他基金公司擔任過債券基金經理的職務。

問：賀經理你好，請問本次加息對債券類基金的影響會是長期的嗎，我注意到自從加息后，貴公司的債券收益都有所下降。您對債權市場今后的走勢有什么看法？

答：加息引致債券價格下跌，但對我們影響有限。昨日凈值波動也受到組合內其他資產，例如新股，轉債價格的波動影響。我們對債券市場未來展望謹慎樂觀，認為債券收益率的上行，正好為我們投資帶來了機會。謝謝。

問：被前段時間的跌怕了，所以前幾天稍有點漲就把華安中國Ａ拋了很多，現在也不知再買些什么基金好，能指點指點嗎？

答：談不上指點。就我個人的投資經驗，對風險的容忍與自己投資前投資回報的預期，以及投資的期限長短有關。若預期較高而投資期限較短，則需要考慮及時止損?；痫L格很多，具體投資可能需要您的具體情況判斷。當然，基金屬于理財產品，投資期限長些，可能回報會達到預期。

問：加息后,債市會調整多久,調整會有多大

答：我們判斷市場未來調整的幅度有限，跌下會有投資機會。

注意：上述賀濤先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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