理財主題

　　基金經理看市——張昊:多元化的投資工具ETF

　　ETF是交易所交易基金的簡稱，自從2005年第一只ETF產品掛牌交易以來，我國的ETF基金迎來了飛速發展。ETF產品給投資者提供了投資指數的便捷工具，是一個可以在二級市場買賣的市場“大勢”產品。

　　那么該怎樣使用ETF進行投資呢？ 首先，大部分普通投資者可以通過長期持有ETF或者定期定額投資ETF來進行長期資產配置，以獲取相應市場長期發展的收益。而對于那些判斷市場大勢能力較強的投資者，ETF則提供了一個能夠實時交易整個市場的工具，投資者可以根據自己的判斷，獲取市場中短期波動所帶來的收益。其次，由于ETF可以同時在一級市場和二級市場進行交易，所以一旦ETF二級市場的交易價格和一籃子股票的實際價值發生了偏離，投資者就可以通過“低買高賣”的方法賺取差價，并且通過這樣的套利交易，把ETF二級市場價格拉回到合理的水平。 此外，在股指期貨推出之后，ETF的價值更是得到了進一步體現。

　　理財方略——加息對市場的影響

　　本次加息舉措雖然出乎市場的預料。歷史數據顯示，歷次央行加息均沒有改變市場的運行方向，貨幣政策上對市場走勢更具影響力的因素是信貸數量控制而不是利率水平的短期變化。此次加息對市場而言并不構成負面影響，市場將保持原有的運行趨勢，并在大家對國內經濟向好更有信心的前提下，反而有利于資本市場的中長期發展。當然，在近期中央金融工作會議即將開始，明年的貨幣、政策方向以及信貸規模即將確定的關鍵時候，央行突然采取加息策略也對未來的政策導向具有一定的預示意義。

　　我們認為：一是利好銀行、保險股。此次加息基本上屬于對稱加息，且活期存款不加息，我們認為將對銀行的凈息差產生小幅正面的推動作用。因此，本次加息政策短期對銀行業仍然屬于中性偏多影響，保險業也是受益行業。二是房地產股短期會有壓力。三是周期性股機遇與挑戰并存。周期性板塊震蕩后抬升并推動股指上行。

今日要聞

　　尚福林：努力開拓資本市場創新發展新思路。中國證監會黨委書記、主席尚福林表示，近期要大力推進公司債券市場建設，抓緊推進中關村代辦股份轉讓系統擴大試點工作，認真落實新股發行體制第二階段改革措施，積極完善并購重組市場化制度安排，加大對內幕交易等違法違規行為的查處力度。

　　證券投資咨詢兩新規明年起施行。為促證券投資咨詢業務規范發展，中國證監會19日公布了《發布證券研究報告暫行規定》和《證券投資顧問業務暫行規定》。新規自2011年1月1日起施行。

　　央行宣布20日起加息25個基點。中國人民銀行昨日宣布，自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%。

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