宏觀主題

　　華安宏觀觀點——人民幣升值創匯改以來新高

　　從信息面看，中國商務部周三(9 月15 日)公布，中國8月份吸引外商直接投資(FDI)76 億美元，較上年同期增長1.38%。1 至8 月份外商直接投資額同比增長18.06%，至659.6億美元，增速較1 至7 月份的20.65%放緩。中國央行周日公布的數據顯示，截至8 月末，中國金融機構外匯占款余額210,368.08 億元，較7 月末新增2,430 億元；7 月新增規模為1,997 億元，6 月為1171 億元，創年內低點。此前，1、3、4月新增規模均在2,700 億元以上，處于較高水平，2、5 月則在2,000 億元以下。

　　上周人民幣匯率對美元大幅升值，達到匯改以來的新高，匯改重啟以后累計升值幅度超過1.5%。美國中期大選臨近、促使人民幣升值是近期人民幣升值速度加快的一個重要原因，蓋特納等官員又開始公開發言給人民幣升值施壓。但是另一方面人民幣確實有客觀上的升值壓力，8 月份新增外匯占款創下4個月來新高，重新回到2000 億上方，顯示外資開始重新流入國內，也使得沉靜了幾個月的升值預期重現。人民幣仍將以一個漸進的方式逐步升值，年內升值幅度應該在3-5%之間。 

　　熱門評析——成思危：明年上半年中國股市將走出熊市

　　近日全國人大常委會原副委員長、著名經濟學家成思危在“全球經濟大勢與中國資本市場高峰論壇”上表示，世界經濟正在走向緩慢復蘇，中國股市在明年上半年走出熊市。股市受到各種因素的影響，首先就受到經濟基本面的影響，也受到中國經濟周期的影響。中國經濟從2008 年開始處在下降的周期內，既然處在下降的周期，股市不可能上升得很快。除此以外，股市取決于上市公司的質量，取決于投資者的素質與水平，以及監管的能力和水平。他表示，目前中國股市正處于“大熊已經過去，小熊猶在”的狀況，谷底將在2500 點至2600 點左右徘徊。他指出，股市行情一般領先于經濟周期兩個季度左右，如果今年下半年中國經濟過渡順利，預計明年上半年中國股市就將走出熊市。

　　在談到全球經濟發展現狀時，成思危表示發生二次探底可能性不大，但復蘇還有歐洲主權債務危機、美國中期選舉等不確定因素?？傮w來說，世界經濟正在緩慢走向復蘇，但并非能恢復到金融危機前的水平，而是從經濟負增長走向正增長。 

今日要聞

　　尚福林：期市正從量的擴張轉向質的提升。9 月20 日，中國期貨業協會召開第三次會員大會，中國證監會主席尚福林出席會議并發表講話期貨業協會召開第三次會員大會，姜洋稱將重點推迚期貨公司投資咨詢業務、境外期貨經紀業務和資產管理業務。

　　銀監會或新推出監管三大利器。銀監會表示，除了已有的監管工具外，銀監會準備引進動態撥備和杠桿率，作為資本監管的重要補充。除了資本要求外，監管當局正從資本要求、杠桿率、撥備率、流動性等方面厘定最新的監管標準，并反映巴塞爾委員會的最新工作成果。

　　上市公司解決同業競爭驟然提速。近期上市公司密集發布的限時解決與大股東的同業競爭公告顯示，證監會正悄然施力“同業競爭、關聯交易”。

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