全球主題

　　全球經濟縱覽——全球市場有望在三季度結束調整

　　全球市場的調整將持續到3 季度，年底有望走出底部，不過作為率先調整的國內市場，可能將會提前走出底部，而目前農行上市將是未來市場的分水嶺。農行上市后有望成為未來市場的分水嶺，從估值的角度來講，因為所有板塊都被農行上市之后的流動性壓跨了，市場已經反應了最壞的一面，但是未來除非全球經濟又出現大問題，否則A 股指數就能撐住，其中， A 股市場保險和銀行股將起到非常關鍵的角色。

　　針對市場上很多人擔心全球經濟出現的二次探底問題，我們認為，二次探底的可能性不大。未來的經濟發展不可能再像前幾年那樣高速運行，會回復到比較低的運行狀態，不過還是處于正增長的，此次調整可能會一直持續到三季度為止，年底市場會企穩。此次修正后，市場將有新的機會，因為從全球目前的估值來講，應該都在歷史平均水平之下。在修正過程中會有適當的投資機會。

　　海外基金——美國基金公司紛紛推出多空基金

　　在基金界，一個很好的反向指標就是新基金的推出。如果很多基金公司同時推出某一類別的新基金，往往意味著該領域的投資已經過熱且估值偏高。例如，美國基金公司在1999 年和2000 年推出大量互聯網基金，2007 年推出大量全球房地產基金。

　　現在，美國最熱門的基金類別是多空基金。這類基金既能做多，也能做空。它們有些采用市場中性策略，即買入估值相對較低（或者成長性較高）的股票，同時做空相同金額估值相對較高（或者成長性較差）的股票，通過多空操作對沖掉組合的系統性風險。如果兩類股票的估值差距縮小或者成長差距放大，那么基金就能賺到錢。但是如果判斷失誤，也會發生虧損。另外有些多空基金做多和做空的金額并不相等。在過去12 個月中，美國已經有22 只長短倉共同基金成立。而在1 年以前，美國市場上一共只有78 只長短倉共同基金。

今日要聞

　　中英戰略對話。7 月14 日，中英戰略對話在北京舉行，中國國務委員戴秉國和英國外交大臣黑格主持對話。雙方就國際形勢及雙邊關系中的長期性、戰略性、全球性問題深入交換了意見。

　　券商分類評價結果首次公布,12 家獲AA 級。證券公司分類評價結果首次面向全市場公開亮相。中國證監會14 日發布的數據顯示，2010 年98 家參與證券公司分類評價的券商中，有12 家獲評AA 級，A 類公司占比達到35.7%，沒有被評價為D 類和E 類的公司。

　　上半年GDP 同比增長11.1%。國家統計局將于15 日公布上半年宏觀經濟數據。上半年國內生產值172840 億元，按可比價格計算，同比增長11.1%，比上年同期加快3.7 個百分點。

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