策略主題

　　華安策略觀點——密切注意成交量和大盤藍籌動向

　　從宏觀面來看，5 月份數據顯示政府調控措施效果初現，工業增加值、固定資產投資增速有所回落，但也有去年基數上升的原因。貨幣供應量增速回落，外匯占款降低，在國內外流動性趨緊，大宗商品價格下降的背景下，價格壓力正大幅減弱。同時，周末人民銀行重啟匯改制度，時機和方式上均符合市場預期。各個數據顯示，今年中國經濟有望繼續保持平穩較快增長的基本態勢。但是，目前內需回升的基礎還不穩固，經濟增長內生動力有待增強。

　　近期全國社?；鹄硎聲硎麻L戴相龍有關社?；鹉甑自龀止善敝?0%的一番講話為市場帶來新的希望，但從短期市場運行狀況來看，在寧波港、農業銀行等大盤股即將發行之際，籠罩著市場的仍是對增量資金持續介入的關注。我們認為，短期市場仍有反彈的潛力，但期間的反復震蕩拉鋸仍在所難免，未來將主要是密切注意成交量和大盤藍籌股的變化。

　　熱門評析——人民幣年內將小幅升值3%-5%

　　6 月19 日晚間，中國人民銀行(下稱央行)通過其網站上宣布，“進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。”

　　中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳表示，“預計人民幣年內小幅升值3%-5%，這樣的幅度是可以接受的。” 第一，此次匯改是重返浮動匯率。第二，不會有一次性升值，浮動區間不變。第三，短期波動，趨勢升值。預計年內小幅升值3%-5%。第四，短期沖擊有限，對中長期經濟轉型意義重大。

　　對于匯改的原因，諸建芳表示，“主要有兩個原因，從外部來看，這是國際上的一種壓力，雖然我們說主動的，但實際上是有這個因素的；從內部來看，匯率及時地調整、變化，這已是共識，一是匯率的調整對出口的影響并沒有那么大，二是進行這種匯率的調整對中國經濟轉型有正面的促進作用，否則我們低附加值的產業很難淘汰掉，這是更重要的因素。”

今日要聞

　　央行：任何非金融機構不得擅自從事網絡支付。在對從事支付業務的非金融機構進行登記1 年后，央行21 日以2010年第2 號令的形式對外發布《非金融機構支付服務管理辦法》，正式劃定了非金融機構從事支付業務的準入門檻。

　　5 月新增外匯占款較上月驟降54%。央行昨日公布的數據顯示，今年5 月金融機構外匯占款增加1315.64 億元，增速明顯放緩，比上月大幅下滑54%。

　　匯改承諾觸動市場，人民幣匯率創新高。人民幣兌美元匯率周一升至新高，朝著中國央行上周末宣布放寬人民幣盯住美元時承諾的增強匯率靈活性邁出了第一步。周一場外交易時段，美元兌人民幣收于6.7976 元，上周五尾盤報6.8262 元，漲幅0.4%。

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