宏觀主題

　　華安宏觀觀點——溫和通脹下的經濟持續增長

　　從外圍經濟來看，美國經濟已經觸底，恢復正增長勢頭初成。2010年美國經濟前高后低，下半年增速會回落到較低的一個正值上，并持續較長時間。因此，在世界經濟復蘇的大背景下，中國經濟將繼續呈現高增長，我們預測2010年GDP同比增長10.5-11%。我們推測2010年CPI全年2.5％, 存在超預期的可能但總體通脹水平比較溫和。

　　因此，由于外需企穩、內需強勁，宏觀經濟將保持快速增長態勢。在高增長低通脹格局下企業盈利將快速恢復，但由于貨幣政策回歸中性，股票市場難以重現資金推動型的單邊行情，但同樣下跌受估值支撐空間也將收窄。

　　展望未來三個月，市場關注點將重新由政策面回歸基本面，且隨著兩會召開，“轉型”、“低碳”、“三農”和“區域經濟”等將為市場提供主題投資標的，預計股指將反彈為投資者帶來正的收益。

　　熱門評析——貨幣政策堅持動態調整

　　中國人民銀行行長周小川在3月6日召開的十一屆全國人大三次會議記者會上，否認了貨幣政策正在收緊的傳言。他表示，目前的貨幣政策談不上收緊，用“明松暗緊”來修飾也是不合適的，貨幣政策要根據各項經濟指標所反饋的信息來進行動態調整。

　　今年的政府工作報告提出，今年廣義貨幣M2增長目標位在17%左右，新增人民幣貸款約為7.5萬億元。這兩個指標雖然都低于去年實際執行的結果，但仍然是一個適度寬松的政策目標。對此，周小川表示，從貨幣政策來講，仍舊實行適度寬松的貨幣政策。但與此同時也要高度關注通脹預期和其他方面經濟指標的變化。因此，要在繼續保持經濟平穩較快發展和防止通脹這兩者之間進行權衡。周小川同時指出，這個權衡也很復雜，而且很難在今年年初就準確預測全年可能發生的事情和指標的變化，所以貨幣政策還是要根據各項經濟指標所反饋的信息來進行動態調整。

今日要聞

　　蘇寧：目前貨幣供應能支持股市健康發展。全國政協委員、中國人民銀行副行長蘇寧3月8日在回答中國證券報記者的問題時表示，當前市場的資金供應量能夠支持股市健康發展。

　　央行首提特殊匯率政策退出，匯市“響應”。央行行長周小川3月6日表示，在危機的條件下，不排除采用特殊的政策，包括特殊匯率形成機制，但這樣的政策遲早有退出的問題，人民幣匯率做出反應，即期詢價一度升破6.8260。

　　滬深300ETF不久后將可推出。全國政協委員、上海證券交易所理事長耿亮昨日在京透露，跨市場的滬深300ETF不久就可以推出，上交所爭取年內推出跨境ETF，研推一對一債券現券和回購交易。

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