宏觀主題

　　華安宏觀觀點——中國經濟發展中爭議的三個焦點問題

　　總體而言，中國經濟發展中爭議的三個焦點問題是：1、是否存在通脹；2、是否存在高投資；3、是否有房地產泡沫。這三個問題，同樣是判斷資本市場未來走向的關鍵。

　　1、通脹。我們認為，前階段CPI上行主要是由于北方雪災，并結合信貸的激增及政府對房地產市場的調控造成的。1月CPI低于市場預期，2月CPI也可能繼續低于預期，這樣的數據使得市場紛紛修正對通脹的判斷?？傮w而言，通脹仍存在上行風險，但不會脫離溫和通脹的范圍，中期內由于全球經濟的復蘇和中國經濟上揚的趨勢，通脹存在逐步走高壓力。

　　2、高投資。我們認為，即使在局部行業存在過度投資的情況，但是不存在總體意義上的不當投資，不存在逆轉改革方向的國進民退。中國高投資、高積累具有內在合理性和必要性。

　　3、房地產泡沫。我們認為泡沫存在，但并不嚴重，在當前的調控和經濟態勢下，房地產泡沫有望在未來幾個月內呈現出有序消化的前景，2009年仍可能在相當不錯的水平上穩定。

　　熱門評析——股市蘊含三大投資機會

　　在近期召開的財富論壇上，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松提出，政策轉型、新興行業和刺激消費這三大主題將成為2010年中最大的投資機會。

　　巴曙松在主題演講中表示，雖然隨著實體經濟的改善，上市公司業績的上升必然出現，但不會再次出現2009年這樣大幅度的上漲。2010年的資本市場將在反復的波動中度過。在這樣的市場環境中，將出現做結構題材的機會。最主要的就是消費、新技術這兩個題材可能會走出獨立的行情。在中央經濟工作會議上，提出了新能源、節能環保、新醫藥、生物育種等九項內容，雖然還無法預測哪一個將成為新一輪周期的主導行業，但從歷史經驗來看，大危機后的技術創新是必然存在的。另一個潛在的機會是消費。在多年刺激消費的呼聲下，2010年擴大內需刺激消費將成為必然，而且將持續一個較長的時間。

今日要聞

　　今年政協一號提案力挺低碳經濟。九三學社向全國政協十一屆三次會議提交的“關于推動我國低碳經濟發展的提案”已經被列為會議一號提案。早在春節前，數個民主黨派已向本次大會提交了多份關于促進低碳經濟發展的提案。

　　央行將加大草根金融支持力度。根據政協提案組3月1日公布的資料，央行將加大對草根金融支持力度，推動《貸款通則》修訂工作，統籌考慮將“草根金融”的規范內容納入其中。

　　226家已披露年報公司營業利潤增五成。據統計，截至3月1日，226家已披露年報公司共實現營業利潤539.72億元，同比增長47.99％，經營活動產生的現金流量凈額同比增長近12倍，近六成公司銷售毛利空間在提升。

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