理財主題

　　國際金融市場評論——全球市場關注通脹主題

　　發達國家主權風險成為近期市場關注焦點。發達國家在本次金融危機中，通過金融體系債務的公共化，迅速恢復了金融市場的穩定，但其代價則是政府負債、財政赤字的迅速擴大。財政赤字的貨幣化將是其必然的選擇（對于希臘，歐洲央行可能最終出手援助，購買希臘所發行的歐元債務），從而導致基礎貨幣的大幅增加。主權風險最終將轉變為通脹風險。

　　財政赤字貨幣化將導致貨幣絕對購買力的貶值，因此大宗商品的金融屬性在2010年仍將支持大宗商品價格的上漲。

　　從國際資本流動和大宗商品價格來看，新興市場，包括中國，資產價格泡沫在一定程度上可能存在，通脹水平也可能超出市場預期。因此，在2010年的投資中，我們建議應對通脹主題加以重點關注。

　　理財方略——投資指數基金須防兩大誤區

　　2010年如何投資指數型基金是時下熱點話題。需要指出的是，在投資指數基金之前，應該避免兩個誤區。

　　誤區一：投資哪個指數都一樣。市場變化往往呈現結構性特點，行業分化明顯。隨著指數型基金的種類的復雜，跟蹤標的細化，指數型基金出現行業化趨勢。大盤指數上漲，所持有的指數基金并不一定就賺錢；大盤指數下跌，所持有的指數基金并不必然虧錢。在結構性行情中，把握指數型基金所跟蹤指數的資產配置是投資指數型基金的關鍵所在。

　　誤區二：國內主動型投資好于被動型。從05年1月1日至09年12月31日的數據來看，其間對市場較有代表意義的滬深300指數上漲257.57%。05年之前共有69只主動管理型基金，其間沒有跑過滬深300指數的基金有25只。在長期看來，主動型基金具有的優勢并不那么顯著。主動還是被動，這一爭論從二十世紀初到現在就一直存在，投資者要做的是找到自己更適合的方式。

今日要聞

　　去年土地出讓總收入近1.6萬億。 據國土部昨日披露的數據，去年全國土地出讓總收入達15910.2億元，同比增長63.4%。其中，房地產用地出讓價款為1.34萬億元，占出讓總價款的84.2%。

　　主板IPO上限定價慣例打破。中國一重今日披露發行定價，據公告，公司本次發行價確定為5.7元/股，低于發行價區間上限5.8元/股，打破了以往主板公司IPO均以區間上限定價的慣例。

　　姚景源：今年宏觀政策要更注重靈活性和針對性。國家統計局總經濟師姚景源在2日指出，2010年我國在保持宏觀政策的連續性和穩定性基礎上，要更注重政策的靈活性和針對性。

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