宏觀主題

　　華安宏觀觀點——經濟保持強勢，政策調整加劇

　　美國經濟表現出強勢，這將導致市場對于美聯儲提前加息的預期繼續增強，推動美元繼續反彈，并對大宗商品和油價、金價形成壓力。但我們認為當前的數據和市場預期壓力仍不足以迫使美聯儲改變總體策略，我們仍保持明年上半年美聯儲不會啟動加息，并且有可能全年均保持不動的看法。

　　多個國家主權評級被下調或者受到警告，體現了后危機時代的本質——經濟的恢復仍然是借來的，需要付出的代價仍將被付出。我們因此仍然認為發達國家經濟中期前景仍將表現疲弱，盡管短期會出現反彈。

　　中國11月數據非常強勁，投資和工業產出數據均超過了市場預期。11月CPI轉負為正，但我們認為通脹前景仍然溫和。四季度GDP同比可能會顯著超過目前市場預期的10%-11%的水平。我們預期經濟將繼續保持強勢，但同時政策調整也會加劇。已經看到國家繼續加大對消費的刺激，同時對房價開始調控。預期后期政府在改善分配、刺激消費、控制新開工投資、控制信貸增速、控制房價上漲方面的政策操作會快速、大幅加強。

　　熱門評析——人民幣不應快速升值

　　日前，國際知名經濟學家張五常在2009工行投資論壇上發表演講，他表示看好中國經濟，但反對人民幣升值，建議人民幣與一攬子物品掛鉤。

　　近期，人民幣升值預期重燃，有觀點認為，由于人民幣緊跟美元，近期美元大幅貶值，而人民幣兌美元波動不大，人民幣存在變相貶值，明年人民幣將以3%的速度升值。

　　而張五常則強調反對人民幣升值，張五常表示，按照目前的匯率，美國最低工資比中國高13倍，這是很大的一個斷層，如果人民幣升值到人民幣兌美元4∶1，斷層會繼續拉大。而且，人民幣升值后出口將會受到限制，中國將面臨嚴重的失業問題。張五常建議，人民幣與一攬子物品掛鉤，而這些物品包括以美元或其它幣種計價，固定人民幣物價，之后就可放任人民幣匯率自由浮動。

今日要聞

　　國務院：遏制部分城市房價過快上漲勢頭。國務院總理溫家寶14日主持召開國務院常務會議，會議要求，按照穩定完善政策、增加有效供給、加強市場監管、完善相關制度的原則，繼續綜合運用土地、金融、稅收等手段，加強和改善對房地產市場的調控。

　　發改委：物價水平將保持總體穩定。國家發改委價格司司長曹長慶14日表示，今后一段時間居民消費價格總水平將繼續保持基本穩定的態勢，出現明顯通貨膨脹的可能性不大。目前國內成品油價格不具備調整需要的條件。

　　前11月央企利潤首現正增長，做強主業成明年任務。

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