宏觀主題

　　華安宏觀觀點——歐美經濟繼續穩步回升

　　美國11月芝加哥采購經理人指數升至56.1，為去年8月以來最高；11月NAPM紐約企業活動指數升至384.4，實現連續第4個月擴張。

　　歐元區11月份消費者價格指數(CPI)實現今年4月份以來的首次上升，且升幅超出預期水平，這預示著全球金融危機導致的物價下跌走勢已經結束，歐元區11月份CPI初步估值為年率上升0.6%；歐盟統計局周二(12月1日)公布的數據顯示，歐元區10月失業率持穩，仍然位于11年高點，但是修正后的9月失業率數據較初值有所上升。歐元區10月失業率為9.8%，與9月上修后的數值持平，也符合此前經濟學家的預期。

　　本周數據表明歐美經濟繼續穩步回升。雖然美國ISM指標高位有所回落，但這屬于反彈的通?，F象，而就業數據大幅超預期，進一步凸現了經濟正在改善的事實。市場對于美聯儲加息的預期也有所提前。不過，目前我們仍然認為上半年不會開始加息，經濟持續回升的阻力仍然明顯，美聯儲將謹慎行事。

　　熱門評析——股市仍處于牛市中期

　　摩根大通投行部副主席龔方雄5日在2009中國企業領袖年會上表示，整個資本市場牛市運行的狀態還會持續，現在是整個牛市運行狀態的中期。

　　龔方雄認為，明年中國經濟無論是增長速度還是效益，都會比今年好很多。出口將由今年的下跌15%轉變為明年的增長10%左右，隨著出口回暖，民營經濟明年效益會更好，民企將重新成為經濟發展的主導力量，因此中國股市仍將處于資產價格上漲的牛市狀態中。

　　龔方雄稱，按牛市三部曲論，第一步應該是今年的1月份到6月份，這個階段的特征就是很多資產價格漲得很兇猛?，F在我們所處的階段應該是第二階段，此時企業盈利能力是最強的。這個階段還會持續下去，牛市應該可以持續到明年?，F在還沒有到牛市的第三階段。

今日要聞

　　中央經濟工作會議定調明年經濟政策。一年一度的中央經濟工作會議昨日閉幕。本次會議將“調結構”放到了經濟工作更為顯著的地位，明年經濟增長將更側重質量和持續性，而投資、消費和出口等三大需求結構有望趨于優化。

　　社科院：明年GDP增速超9%。中國社科院7日發布的《經濟藍皮書》預計，明年中國投資、消費、出口、物價等指標都將呈現溫和上漲的態勢，2010年GDP同比增速將達到9%以上。

　　8家創業板公司今起招股。繼首批28家公司集體登陸創業板之后，第二批掛牌的創業板公司也啟動招股。今日，8家公司將發布招股意向書。

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