宏觀主題

　　華安臨時觀點——市場大幅波動，但宏觀格局未變化

　　從市場運行的情況來看，市場總體呈現出震蕩下跌的走勢，在絕大部分交易時段里大盤繼續表現出11 月份以來的窄幅波動的特點，不同的是代表中小市值品種走勢的簡單平均價格指數始終表現疲軟，并在最后時段成為市場下跌的主要動力，顯示獲利盤集中兌現利潤是導致大盤深幅調整主要原因。

　　因此，今日市場沖高后大幅波動，屬短線獲利盤回吐壓力下的正常技術性調整。鑒于宏觀政策面并未發生根本轉向，支持市場中長期發展的核心邏輯亦不變，預計未來將延續震蕩上升格局，但矛盾和分歧加大較難避免。

　　綜合分析，考慮宏觀面、企業業績、市場資金供求、政策以及投資者情緒等因素，我們判斷未來一個季度到半年左右，市場將整體呈現震蕩上行的態勢，重心將不斷上移。

　　熱門評析——只要糧價穩定不會發生通脹

　　11 月21 日的亞洲金融年會上著名經濟學家樊綱表示，在可預見的短期內還不容易發生通貨膨脹，對明年增長預期樂觀，相信將會達到8%的增長，而明年企業投資會有一個明顯增長。

　　樊綱認為，通貨膨脹轉正、CPI 轉正是很快的事情，但是CPI 轉正不會很高。只要糧食價格穩定，不會發生通貨膨脹，即使世界市場即使石油、原材料價格上漲，需要一個過程。

　　樊綱預測，雖然明年政府政策支持經濟增長的效果會衰退，但三方面的投資仍會恢復并且得到持續增長，一是企業投資，一是房地產投資，三是進出口貿易。而房地產投資在2010年能夠開始恢復。政府和企業的投資多起來之后，2010 年中國經濟將會恢復到一個比較正常的狀況。當然，正常的增長速度不是12%～13%，而是8%～9%。

今日要聞

　　三部委明確醫改方向。11 月23 日，國家發展改革委、衛生部、人力資源社會保障部發布了《改革藥品和醫療服務價格形成機制的意見》提出要進一步降低藥品價格，同時提高醫療服務價格，即實現“降低藥費、提高診費”。

　　將出臺鼓勵服務貿易發展政策。商務部副部長易小準表示，有關部門正研究出臺鼓勵服務貿易發展的政策措施，為轉變外貿增長方式提供良好的政策環境。

　　發改委：上海迪士尼項目占地116 公頃。國家發改委23 日公告，上海迪士尼樂園項目的建設地址位于上海市浦東新區川沙新鎮，占地116 公頃。

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