宏觀主題

　　華安宏觀觀點——四季度宏觀經濟增長勢頭更明顯

　　中國經濟如期報出強勁的增長數據。無論從內需的投資、消費，還是從供給的工業產出、GDP，都表現出需求強勁、產出繼續加速的勢頭，且預計四季度這一勢頭會更加猛烈。

　　隨著經濟增長的逐步確認，政策轉向的步伐也在加快，除了在財政投資政策方面，從強調投資規模逐步轉為強調投資質量、結構，防止過剩產能，在貨幣政策方面也首次提出要把調控通脹預期作為工作重點之一。我們理解，政策轉向是有利的。這一方面可以防止無效投資、產能過剩，另一方面早調通脹預期可以防止出現真通脹。則經濟保持高增長、低通脹、高效益的局面的可能性加大了。

　　外部經濟繼續展示出將會觸底展開回升的勢頭。為了刺激經濟增長與增加就業，同時繼續縮小其國際收支赤字，看來美國正把增加出口當作一個重點。這是一個正確的方向，但若美國因此使用了不對等的貿易政策，并任由美元貶值，則是危險的。人民幣升值的壓力正在加大。

　　熱門評析——經濟穩步上升趨勢已經確立

　　國務院發展研究中心金融研究所研究員范建軍日前指出，2009 年三季度經濟數據總體符合預期。數據顯示，我國經濟穩步上升趨勢已經確立，全年“保8”目標無憂。

　　范建軍表示，目前GDP 的快速增長主要依靠內需拉動，投資和消費繼續保持強勁增長勢頭。與GDP 增速相對應的工業增加值增速和發電量增速也顯示出強勁反彈的勢。外需方面，雖然同比數據依然為負值，但環比數據強勁反彈。預計11 月份進出口單月同比數據將轉正，但全年同比增速肯定是兩位數負增長，這意味著進出口部門今年對經濟增速的貢獻肯定是負值，外需對GDP 增速的負面壓制依然需要內需的增長來彌補。

　　三季度貨幣供應量繼續保持快速增長，貨幣供應量的持續高速增長在數月后必然引起CPI 的強勁反彈。預計CPI 月同比數據將在11 月份轉正。

今日要聞

　　央行副行長：四季度CPI 肯定轉正，全年仍可能為負。央行副行長、國家外匯管理局局長易綱26 日晚間在北大一個會議上表示，在可見的未來中國沒有非常近的通脹風險。易綱還表示，今年四季度CPI 同比將肯定為正。但是全年CPI 還可能是比較小幅度的負增長。

　　證監會成立監管五處，監管創業板公司。證監會有關部門負責人26 日表示,證監會專門在上市部成立監管五處,監管創業板上市公司。同時，各地證監系統派出機構要明確創業板監管的局領導、監管處室和監管人員。

　　股票上市將改由交易所直接核準。

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