盧赤斌最大的心愿就是嚴格恪守自己的職責，為持有人謀取收益。盡管表面上看被動投資屬于"無為而治"，但實際上每天都需要重復關注眾多的細微技術環節，保持高度警惕。

　　國內ETF有創新了。伴隨華安180ETF聯接基金的日趨臨近，讓那些夢想著去銀行柜臺輕松低門檻買賣ETF、開通ETF定期定投交易的投資者，如愿以償。在陸家嘴，華安基金被動投資組負責人、基金經理盧赤斌對記者娓娓道出這背后的諸多故事。

　　在美國先鋒成功轉型

　　求學時專業是IT而不是金融投資的盧赤斌，如今在華安統領著一個由6名國內外知名大學金融工程博士組成的豪華投資陣容。不過，這絲毫不影響盧赤斌在被動投資方面的專業性。

　　1998年的盧赤斌人在美利堅，供職在美國資產管理"巨人"--先鋒基金管理公司做IT，為先鋒基金核心股票投資部提供支持。在美國，指數基金被稱為繼封閉式基金和開放式基金之后的第三代基金，并以手續費低廉、投資范圍廣泛等迅速風行海外市場。盧赤斌通往指數基金王國的大門，也在此敲開。

　　"我的金融知識都是實際工作中干出來的。"據介紹，作為當時僅次于美國富達基金的資產管理公司，先鋒集團每年給每位員工提供數千美元的培訓費。對于這筆奢侈的培訓費用，盧赤斌笑道，"我盡量把它最大化，對工作有用的金融相關的課程我都修了。"在先鋒基金藏龍臥虎的強大陣容里，盧赤斌工作中也得到了眾多一線投資精英手把手的投資真傳。

　　刻苦認真加之對投資的悟性，盧赤斌很快順利地從IT領域過渡到投資部門?；仡欉@段彌足珍貴的學習經歷，盧赤斌認為正是當初做投資系統的背景助他走上投資道路。從事被動投資的人都很清楚，一套先進的IT系統對投資的重大作用。對盧赤斌來講，他閉著眼睛也知道怎么回事的系統流程，讓他在具體投資時有著超出常人的清晰和熟稔。

　　先鋒集團是全球最大的指數投資公司，盧赤斌可以說是盡情地遨游在指數投資的王國。

　　牽手華安備戰ETF

　　2002年，當時籌備上證180指數增強型基金（現"MSCI中國A股指數基金"的華安基金造訪華爾街。在跟業內專業人士的接觸中，盧赤斌跟華安考察團交流甚多。他根據美國成熟市場的經驗，指出中國市場指數基金發展的必然趨勢是ETF，它將逐步成為傳統指數基金外一個重要的指數化投資工具。而后在華安基金的熱情動員下，盧赤斌告別長期留美的妻女，在2004年7月成為華安的正式一員，開始他的中國被動投資之旅。

　　回國伊始，盧赤斌開始真正著手ETF產品開發。華安基金通過對市場上主要指數分析研究后認為，上證180指數可投資性強，抗非系統性風險能力佳，做成單市場的ETF可行性很高。從歷史的數據來看，180指數2002年7月正式發布至今年上半年，歷經7年中牛熊市多次轉換，其表現大幅超越了上證指數。

　　不過，他遇到的困惑也不少：當時國內A股存在或明或暗被操控的部分個股，這些個股的流動性問題嚴重阻礙了未來ETF的構建效率。經過觀察論證，華安針對180ETF提出了"分層抽樣"的優化復制解決方案，最終得到管理層批準，華安180ETF得以在2006年4月，也就是他回國近兩年后問世。

　　"由于歷史的原因，當時180指數成分股中存在多只流動性有潛在問題的個股，同時還有一些個股存在一定程度的被操控。這些我當時都不太了解，我們的股票投資團隊尤其是當時的投資總監王國衛給我了很大的幫助。"他說，"這幾年，180ETF運作良好。同時根據市場變化、指數成分股調整以及上市公司股本結構優化，過去被操縱的股票數目逐步減少直至消失，180ETF在標的成分股和投資策略方面也做了相應調整。2008年，180ETF從抽樣復制變更成為全復制標的指數，覆蓋面更廣。"

　　指數投資并非"無為而治"

　　"我在很多場合聽到過不少場外投資者的呼聲，有機構，也有個人，他們是真正需要ETF的投資者。"經常在一線調研的盧赤斌開門見山。目前，對于場外投資者來說，還無法直接參與ETF的投資。即使在場內，也只能用與指數對應的一籃子股票在交易所申購或者贖回ETF，而不能以現金申購贖回，且門檻較高。

　　華安的金融工程團隊2年前就開始設想：在這中間搭一座橋，讓眾多場外的投資者也能夠輕松投資ETF。經過綜合分析和考量，最終他們決定采用境外聯接基金的模式打通場外現金申購贖回ETF的大門，為投資者提供指數化投資的"第三種模式"。

　　在被動投資的王國，盧赤斌自由盡情地遨游。"外界一直認為，做被動投資沒有主動投資那么刺激，甚至不少人認為被動投資的基金經理無事可做，"盧赤斌坦言。而懂得被動投資的人都明白，被動投資并非編幾個模型那么簡單，尤其是ETF，當中成分股現金替代、成分股調整以及套利等大有學問。

　　"在合規的前提下，我在做每個投資決策時都會首先考慮是否符合基金持有人利益，如果對持有人利益有利就做，反之不做。"他說，"指數基金經理往往也要克服自己的"貪欲"，嚴格遵守投資目標、投資理念和投資策略，否則容易出現大的投資失誤。你做指數基金，卻大幅偏離了跟蹤標的指數，表面上來看，也許給持有人贏得了更多利益。但如果出現雙向市場，這么做是損害了做空投資者的利益。因為，對于投資者來說，投資指數基金的目的就在于緊跟指數，而不是超越。在海外有很多指數衍生產品存在做空機制，盡管目前境內是單向市場，未來一定是會走向雙向市場的。一旦指數基金的跟蹤偏離度太大，會打亂投資者的配置預期，影響投資決策的準確性，甚至造成巨大損失。"

　　為人處事謹慎小心的盧赤斌稱自己最大的心愿就是嚴格恪守自己的職責，為持有人謀取收益。盡管表面上看被動投資屬于"無為而治"，但實際上他每天需要重復關注眾多的細微技術環節，保持高度警惕。"比如，對市場變化的動態掌握、對標的指數調整變化的分析和預測，對成分股流通量變化的監測、對成分股公司行為的具體分析及可能引發股價波動的預測和申購贖回清單的編制等等，如果不細心忽略了，就是持有人的損失。"

　　聯接基金實現了很多場外投資者投資ETF的夢想?，F實中的美利堅和中國，卻依然隔著幾千里的云和月。

　　問及遠在美國的妻子和女兒，"我每個季度會回美國看她們。我離開美國來華安時，女兒剛剛搖搖晃晃學走路，現在已經6歲多了，不過她有時會叫我UncleDaddy。"盧赤斌開玩笑道。不過，他現在常為她女兒在花樣滑冰、游泳和芭蕾等方面所綻露出的天賦感到非常地自豪，同時也因沒能陪伴其成長感到深深的愧疚與遺憾。