ETF聯接基金獲放行 一級市場門檻從至少50萬份降至1000份

　　此次下發的是三張基金的批文，分別是交銀施羅德上證180公司治理指數ETF、交銀施羅德上證180公司治理指數ETF聯接基金和華安上證180ETF聯接基金的批文。

　　ETF聯結基金在銀行渠道銷售，最低申購份額只要1000份，與普通開放式基金一樣，是按照當日公布的單位凈值以現金方式到銀行柜臺等渠道申購或贖回基金份額。為中小投資者參與ETF投資提供了明顯的便利。

　　通過聯接基金，基金投資者在銀行也可購買到類同于ETF基金的產品。

　　參照開放式基金的費率水平，綜合手續費ETF聯接基金要高于ETF基金。

　　在市場不斷創出巨量跌幅后，監管層再出"維穩"舉措，久未成行的ETF聯接產品終獲放行，交銀施羅德基金和華安基金的ETF聯接基金成為境內首批獲準發行的聯接基金產品。ETF聯接基金進入實質性運作階段將降低ETF的進入門檻，在助力ETF擴容的同時有望吸引更多中小投資者資金入市。

　　此外，昨日，證監會開始正式受理基金公司"一對多"專戶理財業務的材料報備，標志著備受矚目的基金專戶理財"一對多"業務也正式開閘，百萬級富豪們入市再多了一個重要的渠道。

　　兩只ETF聯接基金同時獲批

　　今年6月初，證監會向各大基金公司、托管銀行下發了《交易型開放式指數證券投資基金（ETF）聯接基金審核指引》，為ETF聯接基金在中國境內的"破繭"掃除了法律障礙。不過，在其后市場的快速上漲中，ETF聯接產品一直未被放行。

　　然而，周一晚間，A股創出9個月來日最大跌幅之后，監管層緊急放行ETF聯接基金。

　　據悉，此次下發的是三張基金的批文，分別是交銀施羅德上證180公司治理指數ETF、交銀施羅德上證180公司治理指數ETF聯接基金和華安上證180ETF聯接基金的批文。

　　還有基金公司在上報

　　交銀施羅德上證180公司治理指數ETF聯接基金主要跟蹤上證180公司治理指數ETF，兩只同時拿到批文的產品將同時發行。

　　華安上證180ETF聯接基金則為華安上證180ETF的聯接基金，該基金主要通過投資于華安上證180ETF以求達到投資目標。

　　記者從交銀施羅德和華安基金獲悉，大跌之后被市場寄予厚望的創新型指數基金的募集將于近期開始。此外，據了解，除交銀施羅德、華安外，易方達、南方、友邦華泰基金公司也上報了ETF聯接基金。

　　銀行渠道定投ETF即將實現

　　對于投資者來說，ETF聯接基金產品的推出一方面滿足了眾多長期習慣通過銀行渠道投資基金的投資者投資ETF產品的需求，另一方面，也有助于定期定額等長期投資手段在ETF等產品上的推廣應用。

　　據了解，目前通過一級市場（銀行或券商渠道）申購ETF份額下限都在50萬份以上，中小投資者無法參與一級市場申購，只能通過券商渠道像買賣股票一樣投資ETF。而ETF聯結基金在銀行渠道銷售，最低申購份額只要1000份，與普通開放式基金一樣，為中小投資者參與ETF投資提供了明顯的便利。

　　而對于此種新產品的推出對基金市場的影響，好買基金研究中心分析認為，其至少有三方面影響。

　　預示著ETF將擴容

　　首先，預示著ETF將擴容。目前基金市場上已有近500只產品，但自2005年2月推出首只ETF以來目前已經運行的ETF只有5只，正在發行的工銀瑞信上證央企ETF是兩年多來內地市場推出的首只ETF產品，ETF的發展遠遠落后于其他類型基金。

　　其次，將推動ETF產品的創新。目前已有多只跟蹤A股的ETF分別在美國、日本、新加坡以及中國香港、中國臺灣等市場上市，卻沒有1只在A股市場上市投資境外ETF。

　　隨著ETF產品市場規模和投資者的增加，ETF的創新也會提速，如前期已有基金公司在積極準備跟蹤境外指數的ETF產品，目前可能就會迎來一個發展的良好契機，因為A股市場的各類指數畢竟還不夠豐富。

　　最后，標志著"公募型FOF"發軔。ETF聯接基金可以買別的ETF基金，這打破了《基金法》中基金不能買基金的規定，或預示著"公募型FOF"將開始出現。

　　ETF PK ETF聯接基金

　　手續：不需開證券賬戶

　　ETF聯接基金是將絕大部分基金資產投資于標的指數ETF，也就是目標ETF，緊密跟蹤標的指數的表現，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，采用開放式運作方式的基金。

　　交銀施羅德此次獲批募集的上證180公司治理指數ETF基金及聯接基金的擬任基金經理屈樂偉表示：對個人投資者而言，在一級市場投資ETF基金往往受到資金、系統等條件的制約；在二級市場上，基金投資者購買ETF基金需要開立交易所證券交易賬戶，而通過聯接基金，基金投資者在銀行也可購買到類同于ETF基金的產品，為投資者在零售終端上提供了代表ETF基金的產品。

　　買賣：按凈值申贖

　　買賣ETF聯接基金與投資普通開放式基金一樣，是按照當日公布的單位凈值以現金方式到銀行柜臺等渠道申購或贖回基金份額。

　　聯接基金的基金經理再通過成份股實物形式從一級市場申購及贖回目標ETF基金份額。而不用像ETF基金那樣麻煩，買入一籃子股票才能夠換購ETF份額。

　　收益：與ETF有異

　　聯接基金由于倉位限制，按照基金投資管理辦法，投資于目標ETF的資產不低于90%的基金資產凈值，有10%的資金可以用于增強性的投資，且其中需要有不低于5%的流動資產以滿足流動性需求。

　　手續費：高于ETF

　　在二級市場買賣ETF基金，需要交千分之三的傭金。而直接在一級市場認購、申購、贖回ETF聯接基金，參照開放式基金的費率水平，綜合手續費ETF聯接基金要高于ETF基金。不過，ETF聯接基金不需托管費。

　　流動性：弱于ETF

　　ETF聯接基金是T+2的交易方式，ETF基金則可采用T+0的交易方式，流動性較強。

　　套利：不參與ETF

　　ETF聯接基金主要通過一級市場申購ETF，二級市場參與微乎其微，套利不符合聯接基金的投資特點和運作目的。

　　什么是ETF聯接基金？

　　證監會《交易開放式指數證券投資基金（ETF）聯接基金審核指引》中規定：ETF聯接基金是指將其絕大部分基金財產投資于跟蹤同一標的指數的ETF（簡稱目標ETF），密切跟蹤標的指數表現，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，采用開放式運作方式的基金。

　　通俗地講，ETF聯接基金就是一種以ETF基金為投資標的的基金，其90%以上的資產投資于對應的ETF基金。

　　其具體的運作是基金管理人通過成份股的形式從一級市場申購和贖回目標ETF基金份額。