宏觀主題

　　華安宏觀視點——國內經濟恢復的特征正進一步明確

　　2009年一季度，得益于中國經濟自身的活力以及政府財政、貨幣政策刺激，國內經濟從08年4季度的停滯狀態中逐步恢復。中國政府在此輪經濟調整中表現出的果斷和中國特有的執行力，大大提升了投資者對經濟前景的信心。

　　展望二季度，國內投資項目將逐步進入建設高峰，但出口依然受制于海外經濟的復蘇情況，經濟復蘇的過程仍將比較漫長，不會一蹴而就。但是，我們看到全球各國作出了合作解決危機的努力，G20國峰會就在這方面達成了實質性的協議，全球經濟也正在度過最困難的時期，經濟危機的起源地美國的庫存、儲蓄率等指標都在得到快速修復，房地產市場有回暖跡象，這些都是積極的因素。我們預期，雖然未來出臺各類政策的密集程度有所減弱，但是后期政策將更多提示出經濟轉型的方向，同樣具有實質性的意義。為此，二季度國內經濟恢復特征進一步明確的可能性較大。

　　熱門評析——經濟春意漸濃  政策加碼可能性低

　　3月份越來越多的指標顯示中國經濟好轉：工業增加值、發電量、固定資產投資、出口、采購經理人指數、M2、消費均比1~2月份顯著回升。1季度GDP同比增速降至6.1%，創下15年以來最低；但季節調整后的環比增長達1.5%，顯示經濟已逐步擺脫最困難時期。1季度工業增加值同比增長5.1%，其中3月份大幅反彈至8.3%，高于市場預期的6.3%。發電量同比降幅由1~2月的-3.7%縮窄至-1.3%。

　　根據一季度和3月份主要指標，我們判斷，2、3季度GDP環比增長將顯著反彈，同比下半年回到8%以上，全年增長7.6~8%。近期宏觀經濟局面的好轉，降低了出臺新一輪刺激政策的可能性，目前政府重點可能是落實前期已出臺的政策。――中金公司研究部

　　今日要聞

　　尚福林: 穩步推進期貨市場創新發展。證監會主席尚福林20 日指出，中國證監會將認真吸取國際金融危機的經驗和教訓，在風險可測、可控、可承受前提下，穩步推進期貨市場創新和發展。

　　證監會披露創業板出臺步驟。證監會市場部副主任歐陽澤華20日透露，創業板推出的計劃安排是，首先推出整個制度建設體系，并對中介機構進行培訓，隨后公布受理企業發行上市材料時間。

　　香港第一季度失業率創三年新高。

　　IMF 將調低全球經濟增長預期。

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