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　　全球經濟縱覽——中國需求、大宗商品與美歐經濟

　　讓我們作這樣一個假設：中國總需求的回升將產生怎樣的影響？我們認為，首先，會對大宗商品價格構成非常有力的支撐。其次，如果中國需求如期在三季度尤其是四季度大幅上升，則美歐經濟增速也出現回升或者見底。另外，美元因基本面好轉和金融體系恢復、避險意愿減弱而明顯走貶，以上一些因素疊加起來可能推動大宗商品價格出現比較明顯的上漲。這種上漲必然會刺激通脹預期的加強。

　　這里主要的不確定性在于，如果美國經濟的恢復來自出口的較多增長，從而使得貿易赤字的縮減能夠繼續下去，美元將獲得支撐，對抗避險需求減弱后資金重新流出對美元形成的壓力。但即便失去美元貶值這個要素，大宗商品價格仍然能夠得到基本面好轉的支持。

　　總體而言，對于美國經濟，我們認為暫難起來，原因還有美國整體國民儲蓄率過低等方面的因素。

　　海外基金——后危機時代美基金經理的投資策略　　

      雖然美國和其他海外市場在今年3月份出現了久違的上漲。從歷史的角度看，經過之前的急劇下跌目前全球主要市場的估值已經處于較低的水平，美國基金經理大部分認為長期投資的良機將再次到來，但他們的謹慎樂觀也反映了對實體經濟是否見底、全球經濟是否已回到正常的成長軌道的擔憂。

　　全球最大的固定收益類投資產品管理人之一的PIMCO認為，美元的走強難以持續，寬松的監管和杠桿提高曾經大大壓縮投資者的風險溢價要求，推動估值水平達到歷史高峰之一，而目前形勢正在徹底的反轉。普信基金公司則較為青睞的包括收入型的市政債券，其支付能力受特定項目或權利的支持。羅伊斯基金公司認為目前市場的投資機會是廣泛和豐厚回報的，特別是一些在危機中受打壓嚴重的行業，例如零售業、醫療保健。但羅伊斯仍然對之前的市場反彈保持謹慎樂觀，他認為在未來數月市場會在較大幅度波動中輕微上漲，市場的復蘇將是長期和緩慢的。

　　今日要聞

　　銀監會將"精細化"管理貸款流向。為了對貸款流向實行更為精細化管理，銀監會起草的《流動資金貸款管理辦法》、《固定資產貸款管理辦法》、《個人貸款管理辦法》和《銀行業金融機構項目融資業務指引》即將公布。

　　證監會批準大商所開展PVC 期貨交易。中國證監會近日批準大連商品交易所開展聚氯乙烯（PVC）期貨交易。

　　一季度吸收外資下滑20.6% 降幅逐月收窄。商務部15 日發布的數據顯示，一季度全國實際吸收外資217.8 億美元，同比下降20.6%，全國新批外商投資企業4554 家，同比下降34.5%。

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